余永定人民币 社科院余永定:人民币适度贬值利大于弊 人民币贬值的影响
他认为,面对汇率贬值,尽可能不要干预外汇市场,让汇率该贬到哪水平就贬到哪水平,升值的时候就让它升。现在中国最关键的问题是保住外储,而不是保汇率,汇率不会引起太大问题。如果死守住汇率的话,外汇储备就会愈来愈少,当外汇储备跌破门槛的时候,贬值压力更大了。
余永定表示,明年中国经济增长不会出什么问题。明年最大的不确定性是特朗普上台后,美国的经济政策将向什么方向发展,以及特朗普对中国会采取什么政策。
余永定称,目前的共识是美国经济增长将会处于一个比较好的态势,明年美联储加息三次的可能性非常大,美元指数至少在一段时间内会继续走强。而中国采取的是扩张性的财政政策,利率利息不会波动太高。他指出,这种对比必然增加资本外流的压力,这种压力会转化为对人民币贬值的压力。所以2017年资本外流和人民币汇率贬值,是中国经济需要面对的主要风险和挑战。
余永定教授还在一次讲座中,先和大家回顾了中国汇率制度的演变历程,以及人民币兑美元的汇率变化路径。余永定教授指出,人民币汇率稳定的不同含义,即保持人民币对一篮子货币稳定和保持对美元稳定是不同的两回事,当美元对其他货币汇率变化时,为钉住一篮子货币指数,就须调整人民币对美元汇率。
余永定教授分析指出,汇率扭曲是中国长期以来面临的最严重的价格扭曲,严重影响了中国资源的跨境、跨时配置。
余永定教授认为目前人民币汇率贬值利大于弊,中国应该克服贬值恐惧症。当前中国资本项目开放度已经相当高,若一定要维持一个汇率水平,则要么必须强化资本管制,要么会消耗相当的外汇储备。仅仅为了维持汇率稳定而付出这两项代价并不值得。而若让人民币一步到位贬值,则将一次性释放贬值压力,形成双向波动,有助于未来过度到浮动汇率。
余永定教授还谈到目前市面上流行的"人无贬基"的说法。余永定教授说,虽然大家在用讽刺的口吻讲这句话,但他实际上赞同央行行长周小川的判断,即长期来讲,人民币并没有贬值基础,中国经济基本面不支持汇率的长期大幅度贬值。
余永定教授建议,中国的汇率制度也没有过多纠缠于稳定汇率预期。只有市场出清,双向波动才能真正形成。中国可用实行钉住宽幅货币篮的汇率制度,并尽快过度到浮动汇率。余永定教授还说,汇率风雨还会重来,不要失去风暴暂时平息时,推进改革的时机。
