风继续吹的演唱者 在线教育 风继续吹 | 股权投资周报

›上周,投资、上市和并购共125起事件,涉及总金额249.25亿元人民币。上周共发生81起投资事件,披露投资金额事件59起,共计96.06亿元人民币。并购市场共发生40起并购事件,披露的交易金额为103.44亿元人民币。

›上周共有4家企业上市,总融资金额49.75亿元人民币。

›本月电子及光电设备、化工原料及加工、生物技术/医疗健康的事件较多。

数据来源:清科私募通

投资融资事件

1. 右划科技获真格基金A轮投资

6月20日,移动视频社区app运营商右划科技宣布获得真格基金、高榕资本1000万美元融资。右划科技致力于建设国内及海外新型移动视频互动平台。

【点评】:碎片化的阅读习惯带来了视频行业的变革。2016年以来,短视频App持续爆发。该领域也受到了资本的极大青睐,抖音、快手、美拍等头部平台融资不断。短视频领军科技公司今日头条和快手的估值分别达到了300亿美金和180亿美金。装机渗透率来看,西瓜视频、快手、抖音占据了前三。

那独角兽的出现是否意味着这个领域的战争已见分晓呢,真格基金和高榕资本显然不这么认为。BAT也是各自布局,内容制作、综合平台/社区成为两大热门的投资方向。巨头的加入使得我们嗅到了一丝熟悉的味道,补贴刺激了up主们分享的意愿。借助移动互联网提速降费、 AI推荐算法等技术的东风,短视频的用户市场和商业模式逐渐成熟,该领域出现了极好的创业机会。

但需要注意的是,各短视频分发平台对于优质内容的争夺已经初现端倪。内容创业从早期的网文平台到之后的微博都可以看出,这个行业将会是一个赢家通吃的行业。如何获得优质的内容还需要创始人思量。

2. 太合音乐宣布获新一轮人民币10亿元融资

6月21日,太合音乐集团对外宣布,公司已完成新一轮十亿人民币量级的融资。本轮投资方包括君联资本、国创开元和中泰创汇。太合音乐集团此前曾获得厚德前海基金、百度等投资机构的青睐。太合音乐表示未来将继续加深、加快对音乐产业的战略布局。

【点评】:太合音乐是启辰系被投企业。太合音乐集团是中国领先的音乐服务提供商,也是唯一一家覆盖音乐全产业链的机构。目前在内容领域已拥有太合麦田、海蝶音乐、大石版权、亚神音乐等华语音乐厂牌,并与数百位音乐人保持合作。

而在演出领域,太合音乐集团每年会制作、主办或投资百余场演唱会,同时旗下的秀动则占据LiveHouse线上票务70%以上的市场份额。集团还在继续扩张音乐服务场景,并通过千千音乐等交互平台,触达超过5亿用户。

如今,以腾讯音乐娱乐集团(五大平台)、网易旗下的网易云音乐、阿里旗下的虾米音乐和太合旗下的千千音乐(原百度音乐)为核心的国内数字音乐市场格局已经形成。接下来,相信各头部公司仍将在版权领域继续相爱相杀。

3. VIPKID获得Coatue领投的新一轮5亿美元D 轮融资

6月21日,VIPKID对外宣布获得新一轮融资,融资总金额达到5亿美元。由Coatue领投,腾讯公司、红杉资本中国基金、云锋基金继续跟投。除此之外,经纬中国、创新工场、北极光创投、真格基金等都是其股东。这笔融资成为了迄今为止全球在线教育行业最大一笔融资。Close之后,VIPKID成为全国唯一一家估值超过200亿的教育类初创公司。

【点评】:VIPKID成立于2013年10月,是专注于在线少儿英语教育的初创公司,采用纯北美外教一对一授课模式,运用浸入式教学法,让中国小朋友上美国小学。公开数据显示,VIPKID在2017财年(2017年4月1日至2018年3月31日)营收达到50亿元,确认收入增长近6倍。

VIPKID一共拥有将近30万名学生和3.9万名老师。2018年上半年中国K12教育领域融资总额约为15亿美金,VIPKID拿到市场上三分之一的融资额。

近年来,K12教育颇受资本青睐,已逐渐成为教育行业融资的主要阵地。2017年,中国K12在校生人数1.9亿。有机构预测到2020年,这一数字将跃至2.12亿,市场规模将达8800亿元。庞大的人群基数和近万亿的市场规模,决定了在很长一段时期内,K12领域将一直是资本追逐的目标。随着未来人口红利的持续减少,预计家长在教育领域的支出和占比将继续提高。该领域将迎来黄金发展契机。

4. 寒武纪完成B轮数亿美元融资,整体估值达25亿美元

近日智能芯片企业寒武纪对外宣布已完成B轮数亿美元融资,本轮融资由中国国有资本风险投资基金、国新启迪、国投创业、国新资本联合领投。寒武纪早在去年8月就已经成为全球AI芯片界首个独角兽。B轮过后,寒武纪目前估值更是高达25亿美元。寒武纪主要为人工智能提供超高能效的领域通用处理器,目前硬件产品分为智能处理器IP、MLU智能芯片两条产品线。

【点评】:从2014年算起,人工智能芯片的研究迄今已有四年。在这一领域,我们国家出现了一批企业,例如寒武纪、地平线、云知声、深鉴科技、中天微等;这些企业相继推出了各自适应于场景的智能芯片产品。

应该看到,在人工智能芯片领域,我们与类似于英特尔、谷歌等国际巨头尚处于共同发展的阶段,甚至在某些技术指标上可能还能处于领先地位。如果能利用这点优势,在更多的实际运用中去打磨产品,将会使得产品的更新迭代更加迅速和有针对性。相信随之而来的,将会是各家对市场份额的激烈争夺,以及用反馈反哺技术发展。

5. 联想创投被投企业当红齐天完成数亿元Pre-A轮融资

6月21日,联想创投被投企业当红齐天集团宣布获得由华侨城文化集团领投,芒果文创基金跟投的数亿元Pre-A轮融资,这是目前为止全球VR领域金额最大的一笔融资。创立于2015年的当红齐天集团,是一家以虚拟现实(VR/AR)为主要科技手段、致力于打造集“内容制作 IP运营 数字实景娱乐”于一体的科技文化公司。

【点评】:VR领域在2015年前后喧嚣了一段时间后,逐步归于平静。2017年AR/VR行业共获得30亿元美金,不及人工智能在美国一个国家的融资额。很多资本对VR产生了怀疑,其根本原因是商业模式尚不明朗。面向C端的VR硬件至今没能成为“替代手机的设备”,而是慢慢向B端转移;内容方面发展依然缓慢,且无法找到良好的盈利模式。

目前VR产业分为4大块内容,分别为硬件设备、内容制作、分发平台以及B端应用。相较而言,硬件设备以及内容制作更受资本偏爱。值得注意的是,2017年开始,巨头逐步入场,facebook、爱奇艺、苹果都开始布局该领域,同时资金开始逐步向头部公司靠拢。

6. 玩多多 / 火花思维获2000万美元B 轮融资

火花思维获得新一轮2000万美金融资,本轮过后,其股东包括红杉资本中国,北极光创投,IDG资本,山行资本,光速中国,金沙江创投投资。火花思维整体定位于 3 - 10 岁在线儿童思维训练,通过一对多的线上互动直播小班课,以及强交互的游戏环节来培养学生的思维能力、专注力等核心基础能力。现阶段,火花思维在线课程集中在幼小衔接数学思维训练,分为空间思维和图形、计算能力和逻辑推理三大模块。

【点评】:早在2016年罗剑团队就打造了儿童玩具租赁行业最大最全的在线平台——玩多多,一上线就获得IDG、光速等顶级投资机构的青睐,获得1000万美金的投资。2017年罗剑及其团队共同推出新的教育品牌——火花思维。

我们注意到,新东方、好未来相继宣布升级旗下业务的小学数学板块。新东方泡泡少儿推出小学数学低龄段教材《有趣的数学》,而好未来旗下学而思则是公布了小学数学暑期课的全面升级,由分数评价全面转型为多元综合能力评价。从整体细分领域来看,2017年,素质教育相关项目超过40起,相关项目受资本青睐度呈逐年上升的趋势。

7. 币智慧获千万级人民币Pre-A轮融资

定位于数字资产智能投资平台的“币智慧”日前获千万级人民币Pre-A轮融资,数贝投资,OK Blockchain Capital,流动资本投资。团队通过语义理解、知识图谱推理等人工智能技术对资讯平台的内容及用户行为进行深入挖掘。

通过将人工智能技术应用到区块链领域,针对当前数字资产投资者难以评估资产价值、及时把控买卖点并选择科学投资组合的痛点,对全网币种进行知识图谱的分析,实时监控动态异动事件,并提供16个已量化的组合维度,给投资者个性化投资建议。

【点评】:这款产品,可以简单的理解为就是币圈的同花顺。当前场上数字货币已超过1600种,24小时之内数字货币市场交易量在100亿美元以上。现有代币投资中,代币种类繁多,信息过载且难以成体系,致使投资者们对数字货币的评估与投资选择上变得更为简单粗暴。

在币圈都在争着做交易所,交易即挖矿的档口,币智慧另辟蹊径,从一款工具类产品切入。币智慧小程序于4月11日上线半月用户已达10万 ,月活达到6万。交易所固然可以挣钱,但币智慧也充分证明了,只要抓住了用户痛点,小工具也可以获得大家认可。

上市事件回顾

1. 上市企业

上周,共有4家企业在A股和香港上市,上海主板2家,香港2家。

2. 上市审核情况

上周,共有2家企业在证监会发审会审核,1家通过审核,1家未通过。

股权事件专题

在线教育,风继续吹

上周,VIPKID创造了一项纪录,其成为全国首家估值超过200亿的在线教育平台,2018年上半年中国K12教育领域融资总额约为15亿美金,VIPKID拿到市场上三分之一的融资额。但除此之外,上周,微课之家获得多维教育2500万人民币pre-A轮融资,土豆雅思获得真格、SIG数千万美元的天使轮融资,ABC360获得经邦资本5.2亿人民币C轮融资,五六点教育获得优学派1100万人民币A轮融资。

往更早去看,哒哒英语以及VIP陪练也都在今年各自获得了1亿美元的C轮融资和数亿人民币B轮融资。简单比较,投资轮次早、投资金额高、投资机构大牌都是可以在这些投融资事项中发现的。我们可以说,在经历了2016、2017年两年的在线教育投融资寒冬后,今年发生在这个领域的投融资已经骤然演变成堪比一场你争我赶的数字接力赛。

● 教育行业融资整体回暖,K12领域成主要阵地

› 从一级市场数据来看,2015年教育行业融资数量达到顶峰,高达489起。2016年开始,市场趋冷,融资数量下滑至350起。2017年融资数量小幅上升,融资数量为405起,市场呈回暖态势。而这也符合一般的行业发展规律。

› 就细分领域而言,K12领域一直是投资机构布局的重点,近三年融资数量平均占比20%,成为教育行业融资主阵地。素质教育也在摸索中前行。

› 二级市场同样对K12青睐有加。A股上市公司的单笔平均交易价格中,K12类资产价格最高,反映出目前上市公司对于K12教育企业的重视。但令人遗憾的是,纯正的中国教育类上市公司,主要在美股和港股市场。如美股市场有新东方、好未来、达内科技等,港股市场有枫叶教育、宇华教育、睿见教育等等。

› 伴随着一系列政策上的利好,我们也希望能够早日看到在线教育领域的独角兽前往A股上市。

● 获投金额大,独角兽可期

› 17年始,在线教育领域陆续传来融资成功的消息,与此同时,融资纪录也不断被刷新。学霸君、猿辅导、作业帮、作业盒子等平台先后获得超过1亿美金的投资,今年VIPKID更是一举成为独角兽。

› 仔细观察在线教育最近两年的融资历史,我们还可以发现一个较为明显的趋势,那就是投资机构反复在同一个项目上加码。例如VIPKID,红杉资本在此项目上连续投资5轮。

› 大多数GP明确表示,只有在非常看好公司业务未来发展的情况下,才有可能不断的投入,而这,不仅代表了投资方对项目的认可,更是对赛道的信心和认可。

● 浑水没能摸鱼,教育类上市公司或为好未来买单

› 6月13日,浑水公司发布了对在美国上市的中国教育机构好未来的做空报告,浑水指出2016至2018年好未来至少虚增了43.6%的净利润。

› 虽然,报告中没有实锤,好未来也第一时间反驳浑水报告存在大量错误和误解,但一时间,好未来股价下跌15%。

› 这也可以从侧面反映出,二级市场投资人对于浑水的认可以及对好未来公司治理和财务规范上的担忧。

● 2018年教育行业投融资将持续升温

› 2018年,在资本的助推下,在线外教一对一学习平台(尤其是少儿英语)各玩家的座次已经基本稳定。而在其他更加细分垂直的赛道上(如少儿编程、艺术设计等),还有的比。

› 值得注意的是,2017年并购及战略融资的资金量占全年融资总金额接近45%(约127亿人民币),教育标的已经成为上市公司“觊觎”的香饽饽,尤其是处于中后期的优质标的。2018年,有望继续延续这种趋势。