冯涛联创 冯涛“玩大”联创风险投资 摩托罗拉奉陪到底

四年蛰伏,冯涛带领的上海联创风险投资有限公司(以下简称联创)投资了30多家公司,其中上市公司超过四家。据冯涛本人称,股东的年回报率约为25%。

而12月4日,摩托罗拉宣布该公司的战略风险资本投资业务部——摩托罗拉风险投资公司已参股上海联创投资管理有限公司。“该项投资是摩托罗拉风险投资公司首次在中国进行的风险投资。”摩托罗拉(中国)电子有限公司传播与公共事务部媒体关系经理李凌强调。

12月12日,联创总裁冯涛在接受记者采访时透露,上个月已经拿到了该合资公司的相关批文,现在正在办理工商登记手续。在完成投资之后,摩托罗拉将在联创董事会占有一席,并参与上海联创投资委员会的工作,但是冯涛拒绝透露具体的合资金额。

对于摩托罗拉来说,这是一个迟到的投资,他的竞争对手诺基亚在今年10月24日就宣布在上海成立诺基亚企业创新机构亚太区新业务发展中心。诺基亚的企业创新机构在全球有一个6.5亿美元的风险投资基金,主要负责为诺基亚的未来开发新的业务。

而早在去年,阿尔卡特在上海成立一个1800万美元的风险投资基金,投资处于早期创业阶段的新兴电信企业,而该基金的管理人也是联创。冯涛说,联创对于托管的风险投资基金收取2%-3%的管理费,同时还将在获利后分红20%。

在经过多次接触之后,摩托罗拉最终选择了联创。新合资公司将按照摩托罗拉的意愿,主要投资于移动通信相关的领域而管理将主要由联创来负责。据冯涛透露,联创目前已经开始考察一些短信服务商和手机游戏提供商,以寻找投资机会。

生不逢时

联创的成立有点生不逢时,“这4年经历了一个完整的波段——上和下”。冯涛说。

1999年,中科院副院长严义埙找到冯涛,希望他参与联创的创办。此前,冯涛曾担任加拿大最大的风险投资公司——芬豪集团的高级副总裁。该公司在1997年曾和华登一起投资了新浪,冯涛也曾是新浪最早的海外董事。据说芬豪集团在这起投资案中赢利了5000万美元。

1999年7月21日,联创正式成立,有两个股东:一个是国家的科技基金,这是由国家计委、国家经贸委、中国科学院科技促进经济基金委员会联合成立的;另一个股东是上海联和投资公司,是上海市政府属下的一家公司,两家股东共投资5000万人民币,各占50%股份,由严义埙担任公司董事长。

但是在联创创立不久后,全球的风险投资陷入了低潮。

业界有人形容,联创是一个婴儿刚刚出生,便碰上了三年自然灾害。而当时呼之欲出的国内二板市场也未能如期启动,这些也打击了国内风险投资商的信心。

联创所投资的一些网络公司如“证券之星”的上市计划也纷纷搁浅。“那时候我们也很痛苦。”冯涛回忆说。

在这种情况下,联创开始扩大自己的投资范围,领域包括信息技术、生物医药、环保与新材料等。

据称,联创的投资项目与观察项目比例高达1:300,而美国风险投资商的做法是投资10家企业,只要一家成功,其余九家即使全部倒闭,风险投资商也可以赢利。

“我们的全部投资都用于那些市场领先者。”冯涛如此阐述自己的投资原则。除了知名的亚信、网通外,联创投资的企业还包括红旗linux、明华澳汉、深圳蓝津、江苏康缘、汉王科技等等,总计30多家。

联创需要不断的资金来支持自己的投资。由于注册资金仅仅1亿元,这对于一家风险投资商来说远远不够。加上联创所持有的大部分为公司法人股,就算投资的公司在国内资本市场上市,联创也不能马上套现。“按照净资产转让价格太低”,而只有按照流通股的价格转让联创才能获利更多。所以冯涛一直在海外市场融资。资金有美国的,也有台湾地区的。

但是同日本软银、汉鼎亚太等国际著名的风险投资商相比,联创的“资金量还不是同一个重量级”。

征战内地

从2002年开始,联创开始获利,而庞大的联创系也开始浮出水面。

联创的项目之一是投资亚信科技。“我们现在还持有几十万股吧”,冯涛说现在对亚信已不太关注,因为这个投资已经成功了。有资料显示,联创对亚信的风险投资是以每股7元的价格进入的,而在亚信上市之后,其股价一度高达110多元。

事实上,冯涛透露:“单康缘药业一家就足以收回整个基金的一半以上投资。”

2002年9月18日,联创投资的江苏康缘药业股份有限公司(600557)在上海证券交易所正式上市。公开的资料显示,联创持有该公司8.48%的股份,持股数为7,770,000股,是第二大股东。

2002年9月18日,联创投资的江苏康缘药业股份有限公司(600557,SH)在上海证券交易所正式上市,公开的资料显示,联创持有该公司8.48%的股份,持股数为7770000股,也是公司的第二大股东。

按康缘药业12月15日的平均交易价格15.50元来计算,联创所持有的股票总价值达1.2亿元。冯涛给记者算了一笔帐:“如果按净资产转让,联创是3到4倍的收益,3年能够达到这个收益也不错,如果按流通股的价格计算,联创的收益为15倍”。

2003年,联创再次从香港资本市场获利。1月29日,联创投资的东江环保(8230hk)在香港创业板上市,该公司首日挂牌,较招股价就高出24%,这也是今年香港创业板唯一一家股票价格高出IPO价格的股票,筹集资金约6000万港币。

冯涛同时也是该公司的副董事长和非执行董事,联创持有该公司约9.8%的股份。上市以后,东江环保以100%到200%的速度增长,原来100多万元的利润,两年时间已达到2000多万元。

两个月后,联环药业(600513)在上海证券交易所正式挂牌。联创持有该公司2,800,000股,持股比例为4.67%,冯涛同时也是该公司的副董事长。

“联创是在2000年开始向我们投资,一共投入了400万元。”联环药业副总经理、董事会秘书陈福康在接受记者电话采访时透露。而2003年12月15日的交易记录显示,该公司当天的成交价格平均为11.67元,那么联创所持有的股票总值高达3200万元。

此后,联创再次转战香港市场。2003年7月10日,万泉科技药业(8225,HK)在香港创业板正式挂牌交易,冯涛同联创的另一个合伙人吴欣一起担任了万泉科技药业的非执行董事。

据记者的调查显示,注册于开曼群岛的C TECH FUND持有该公司22.47%的股份,C TECH FUND是一个专门投资资讯科技、生物科技、环保和新材料行业的风险投资基金,拥有资金约8800万美元。

C TECH FUND对万泉科技药业的投资总额为180万美元,而C TECH FUND的日常业务和投资均由联创管理,而为了担任该公司的基金经理,联创于2000年2月在开曼群岛注册成立了NEWMARGIN公司。

而通过投资康缘、联环和万泉,联创意图打造一个产业链战略投资模式,“万泉科技药业是做新药的,这样就可以同康缘药业和联环药业进行业务合作。”冯涛说。

再到海外圈钱

冯涛的投资理念是,联创一般持有被投资公司25%以上的股份,以便对被投资公司施加影响,并影响公司的一些决策,包括上市、并购、合作和发展方向等,而联创也就有可能通过自己的影响力,打造完整的产业链投资模式。

“撇开网通不算,其他公司我们所占股份的加权平均值为25.57%。”冯涛透露,如果不达到25%,很难成为一个显著的投资人。如果公司进行下一轮再融资,联创就会被稀释,稀释后连董事会的一票都没有了,就很难参与企业的管理。

联环、万泉等上市公司还只是联创浮出水面的一部分,联创原来计划有10家投资的公司在国内A股上市,但是由于国内资本市场的封闭性,未能如愿。“前一段时间发审会不开了,我们好多公司的材料连这个关还没有过。”冯涛透露,联创不得不把目光更多投向海外资本市场。

“我们目前正在酝酿几个公司在新加坡上市。”他说,去新加坡上市的一个好处是上市时间要求比较短,而另外两个公司也将被送到纳斯达克去上市。

“网通国际也想在明年上市。”冯涛说,而联创也正是网通的风险投资商之一。