郴州中院赵学军 嘉实基金总经理赵学军作客搜狐(实录)
上周证券基金法正式颁布,不管市场反应如何,谁都不能否认这是对证券市场的发展具有十分重大意义的事情,所以搜狐财经频道举办了基金总裁周活动,特盛情邀请优秀基金公司的优秀老总作客搜狐,与广大的网友投资者就基金的昨天、今天和明天展开深层次的探讨。为了促进整个基金业的发展,让我们一起努力。
2003年11月4日来到搜狐做客的嘉宾是嘉实基金管理有限公司总经理赵学军先生和嘉实基金的总经理助理兼投资部总监王军辉先生。以下为聊天实录。
主持人紫陌:大家好!赵总您好,王总您好。嘉实基金在业内享有“好孩子”的赞誉,公司一向稳健而低调,所以今天能请到嘉实基金的总经理赵学军先生是非常不容易的一件事情,而对于广大的网友来说,这也是一个非常难得的机会,希望大家珍惜!赵总和各位网友打个招呼吧。
赵学军说:各位网友大家好,非常高兴能够借助搜狐在线的方式跟大家见面,也希望今天和大家有一个互动的交流。能够有更多的机会让大家了解嘉实基金,希望能够在和您互动的过程当中带给您所希望的东西。
主持人紫陌说:嘉实基金是老十大基金公司之一。你们除了是首批成立的十家基金管理公司之一,还是一家具有管理社保资金资格的基金,管理规模达到130亿,居业界的前五位。深厚的资历非常不简单。能否请赵总借这个机会介绍一下公司目前的经营状况。
赵学军说:应当说嘉实这几年在整个基金行业当中还是发展非常快的一家公司,尤其是自去年以来发展更快。随着全国社保基金委托的一些项目出台,我们嘉实有幸能成为除了公募基金之外,能够替全国社保管理三个组合的资产。
嘉实在过去四年多的时间,应当说有了长足的发展,在最早的十家基金公司当中应当说嘉实基金公司是非常独特的,非常有特点的一家公司。嘉实在业内倡导了很多理念,在业内率先倡导多次给投资人分红。
提倡保持资产流动性,分散投资,在业内率先倡导资产配置方法现在被业内广泛采用,在研究方面我们非常注重数量化的研究。正是因为这些创新的想法和理念,加上我们扎扎实实以投资人利益为中心,投资人利益至上的观点,使得我们能够在过去的几年当中一方面为投资人创造好的投资回报,另一方面在业内倡导的理念得到广大投资人的认可。
主持人紫陌说:嘉实确实一直是比较低调,没有进行大的宣传。在行业发展的今天不是酒香不怕巷子深的时代,嘉实对自己的推广,对自己的介绍把好的一面介绍给大家,这方面有没有什么计划?
赵学军说:在市场化的社会当中一定不是酒香不怕巷子深,嘉实本身一直在向全社会推广我们所从事的理财产业,让大家知道理财是日常生活当中所需要的,就像过去我们普通家庭到银行储蓄,买国债,以及到后来通过基金理财。是理财观念上的一种推进,我们也希望通过业务活动能够向更多的投资人来传导这样的理念。
嘉实所从事的理财行业是要从头开始来传导一种新的理念,嘉实本身也承担着这样一个向更多的投资者来讲我们所看到的未来社会和已有可能的财富增值机会。我们一直也在努力去做。刚才主持人紫陌提到嘉实是一个比较低调的公司,我们认为要成为一家能够让投资人信任的公司,因为理财本身是一种信任,当它把这个时刻,把它的财产、财富交给你的时候,它并不能预期到未来会做到怎么样,这里需要极大的信任。
要获得别人的信任,最重要一点要实实在在。
嘉实在过去一直保持比较客观、中性来谈自己,也就是说我们是什么就会告诉投资人我们是什么样。嘉实可能不是那样更加大张旗鼓地宣传,我们只是如实反映我们公司的现状。嘉实是比较内敛的公司,这可能跟嘉实整个管理班子有关系。大家都是比较注重于扎扎实实做好事情,然后我们用结果来告诉投资人。但是同时我们也会倡导大家去走这样一条路,因为我们很多投资人买的嘉实基金这几年取得非常好的收益。
主持人紫陌说:刚才赵总介绍过嘉实的基金有两只封闭式基金,泰和和丰和,还有一只开放式基金以及一个伞型系列基金。嘉实的伞型基金的盈利情况怎么样?
王军辉说:嘉实是一个非常稳健务实的公司,从产品设计角度来讲,我们遵循两个原则,第一产品是市场所需要的,第二产品是我们能管理的。因此,当时设计这个伞型基金产品我们考虑两个方面最根本的原因,按国际通行的,按规模和风格来设计这个产品,这个产品代表国际市场比较新的理念。现在的香港90%的基金是伞型基金,中国这个产品比较缺乏。
我们的伞型基金包括两个股票基金和一个债券基金,一个是嘉实稳健型基金专门投资于大市值的股票,另一个是嘉实增长基金专门投资于小市值高增长的公司,第三个是债券基金。三个基金具有明显不同的风险收益特征,便于投资者可以很方便在三个不同品种当中进行选择,同时可以方便进行转换,转换的时候成本非常低。经过这段时间的运作,我们这三只基金整体取得不错的业绩。
我这里有一些数据,嘉实增长基金净值增长跟基准比较,获得近20%的超额收益,嘉实稳健基金获得12%的超额收益,总之,做得非常优秀。
网友:能不能透露一下你们系列基金的规模,运作的特点。
赵学军说:嘉实稳健基金主要投资一些大盘蓝筹股,像宝钢、招商银行,类似大市值的股票成长性比较好,基本面透明,业绩优良。在国外经验来讲,例如在香港蓝筹股诸如汇丰、香港电信等等这些已经占了市场非常大的份额,过去成长比较快。
我们选择这样也是预期到未来在市场当中,中国的大企业当中能够快速成长。从投资情况来看,从成立以来,市场一直向下跌,但是这个基金最近以来一直领先市场12%左右在小市值的股票当中只要深入挖掘,一定能够挖到很多金子。
嘉实增长基金在建立组合的时候也是非常深入地去挖掘投资机会,效果很好。在市场大幅向下跌的时候,始终维持在一块钱以上,而且最近以来业绩增幅比较大。保持这样好的结果,我觉得来自于两个方面的因素。一个因素就是整个研究队伍有足够的专业水准,对投资的支持力度非常强,第二基金经理本身的业务素质也比较强。目前我们嘉实稳健基金经理田晶本身的经验非常丰富,特别是擅长、对大企业的研究。
赵学军说:大企业本身透明度比较高,田晶在国内工作过,在国外读书,在国外做研究员和基金经理的时间长达六年多。这样对国际市场特别是对新兴市场投资的经验非常丰富,她回国之后在嘉实做研究部副总经理,进一步熟悉了国内的市场,她在这方面的经验我们认为她能够把这个组合管理得非常好。嘉实增长的基金经理应当说他们有长时间对企业深入研究的经验,再加上嘉实研究部的支持,应该说一直做得非常好。
我们发行的第一个开放式基金是嘉实成长收益基金,这个基金本身运作更加得好。这个基金一直在业内保持非常好的业绩水平,到目前为止,业绩排在开放式基金当中的前三位。应当说今年无论是从分红还从业绩情况来讲,都是可比的开放式基金当中非常不错的。
主持人紫陌说:通过赵总刚才的介绍,本届的基金经理还有小型企业的投资经理非常优秀。是不是说我们嘉实有非常优秀的工作团队?
赵学军说:这个团队不仅仅是基金经理这个团队,包括整个研究团队以及两个团队之间的合作,我认为应当说在业界是做得非常好。
主持人紫陌说:已经形成自己的工作方法和工作系统?
赵学军说:应当说嘉实在过去一直非常注重研究和投资,在过去的三年当中,我们在2000年和2001年的时候,当时嘉实只管理一个基金就是基金泰和。当年这个基金在50多个基金当中排在第5位。2002年我们所管理的基金泰和排名第3。今年我们这些基金依然排在市场的平均水平之上,我们管理的封闭式基金、开放式基金业绩在行业里面是较好的。
主持人紫陌说:嘉实一直是非常稳健的,而且是比较上升的一种趋势。
赵学军说:这样一种表现不是局部不是一时的,是长期的,在投资上一定需要非常正确的方法,正确的投资方法、正确的研究方法以及好的配合。嘉实做到了这一点。
主持人紫陌说:刚才我们谈到四只开放式基金,现在开放式基金很多,包括保本的,包括以后推出货币市场基金。他们的名称很多,让投资者听了眼花缭乱。嘉实的优势在哪里?
赵学军说:嘉实基金有这么几点优势,回到前面那个问题还有一点需要表达,通过嘉实这样一个投资团队、研究团队,我们培养了很多非常优秀的基金经理。
嘉实一个重要的特点就是我们现在管理的基金比较注重团队配合、团队合作,这是一个特点。我们这些基金各有特色,比如说封闭式基金泰和,这个基金本身所倡导的理念是分散投资、平衡投资,资产配置上是非常平稳,属于稳健型的基金。而丰和基金是价值型基金,把投资重点转移到价值类的股票,我们认为在中国可能有一批有价值型的企业可能会创造更多的收益。
再到后来我们发行的第一个开放式基金叫嘉实成长收益基金,投资重点兼顾当期能够分红的企业同时以及未来能够高成长的企业,这两类作为成长收益的产品投资目标。投资人由于选择的标的有差异,给投资人带来的结果就有差异。我们产品在目标选择上都是非常有特点的,是用我们做专业的眼光来看每一类资产,是大市值还是小市值,是成长还是收益,给投资人创造不同的收益。
我们设计的每个产品都是在嘉实深入研究以后,认为通过投资这些产品,确实能够给投资人创造价值。但是这里也有一点,我们应当看到我们所创造的这些产品,很多产品先于我们的业务,从投资人的观点来选择我们的投资标的。今后要创造一些投资人需要的产品。比如嘉实近期将推出定期定额投资计划,类似储蓄的零存整取,可以为更多的人带来更大的投资机会。
主持人紫陌说:嘉实基金非常为投资者着想,包括推出来各项开放式基金基于深刻研究,一种比较准确的定位推出来。嘉实有一个口号:“嘉实基金,服务小康中国”,这是贵公司的服务理念吗?具体的含义是什么?
赵学军说:我们在去年发行基金的时候,提出一个口号叫做嘉实基金,服务小康中国。主要想法是中国经济在快速成长,是全世界最耀眼的一颗明星,步入小康生活也是所有中国人的梦想。
每个家庭在步入小康的过程当中,嘉实都能够帮大家做很多理财的事情,我们能够帮助全国社保理财。全国社保基金是中国应对老龄化社会,应对未来可能出现困难的情况国家最后的保障。这笔财富是要增值的,嘉实为全中国未来的小康和应对老龄化等等困难所准备的这笔财富去替它理财。我们服务于全国社保这样一个层次。
同时我们也服务于地方社保,为地方社保提供一些理财服务。我们同时还在为商业保险公司提供理财服务,大家去投保,保险公司的钱投向三个方面。一个是买国债,一个是储蓄,一个是买基金。很多保险公司通过买基金,使得资金进入基金公司理财的帐户当中,由我们进行操作。。
还有很多普通的家庭需要理财,比如一对夫妇可能会为他的孩子将来读大学着想,把现有的储蓄转变成理财,这些理财通过基金公司的运作将来能够创造更多的财富,满足将来孩子读大学的需要。有的可能是为了应对将来会退休,现在将收入的一部分作为理财。
总之,我们基金公司所服务的层面具体到家庭,具体到社会,具体到企业都是服务于中国向小康社会迈进的进程。所以,嘉实提出来服务小康社会,嘉实基金一直在为实现这个目标奋斗。
网友:我是个人投资者,我关注嘉实很长一段时间了。嘉实的业绩一直是稳中有升的,各只基金增长都不错,请问您是如何把握基金的整体风格?公司对各只基金投资是否各有侧重?如果我要购买,您推荐哪只基金?
赵学军说:应当说这些基金都保持了较好的业绩水平。大家可能有一个印象,嘉实比较稳,嘉实业绩比较好,比较踏实,买嘉实的基金比较放心,大家会有这么一个感觉。这也是嘉实所希望达到的目的,我们很多基金通过银行的渠道销售,我们主要销售渠道是中国银行,嘉实和中国银行比较起来是一个小公司,但是嘉实所希望的是能够为中行的客户提供附加值,提供增值。如果我们不能做到这样一点,我们在中行的渠道里面没有价值。
我们希望将来能够给我们合作的所有渠道增加我们的服务价值。很多投资人通过中行买了我们的基金,或者通过其它银行渠道,不管是浦发银行还是兴业银行还是民生银行,我们希望通过这些渠道给投资人带来价值。
近半年以来,嘉实基金的业绩在业内始终保持较高的水平,即便市场非常差的情况下,我们都在不断增长。这来自于公司内部的努力以及非常好的分工和合作。刚才问到买哪只基金更好一点,我们认为中国经济现在进入非常好的发展时期。
我们的股市即将进入一个非常好的时期。我们大家应该有充分的信心做投资。可能大家看到从这个季度以来,我们仓位增幅比较大,也表明我们对未来市场的态度,这种判断来自于深入的经济和行业研究。我想刚才这位网友说买什么基金,我觉得这段时间以来大家可以看到我们成长收益基金的业绩增幅很好的。我觉得在未来我们其它的基金也会做得很好。
最重要的一点,在这个时刻我们希望关注嘉实和关注基金的人增加信心,信心会创造巨大的财富。
网友:能不能谈一谈对2004年市场的看法?
赵学军说:每个年末我们会有一份非常有深度的研究报告。目前这份报告还没有最终成文,但是我们也有一些判断,2004年的市场比较好,大家在这个时候去投资应当说有更大的机率赚钱。嘉实在这个月的中旬之后,会推一个持续销售的计划,计划当中其中重要的一项就是对持有人做好服务,我们会提供一些持有人更多的知情权和增值的信息服务,在这当中很多持有人会得到嘉实对未来的预期和判断。
主持人紫陌说:到时候会公布出来吗?
赵学军说:这样一个报告属于内部使用,我们会通过客户推荐会的方式来传达分享这样一个看法。
主持人紫陌说:很多网友对于嘉实基金有了一个更为深刻的了解。我们之所以有基金总裁周也是因为基金法的颁布,非常有意义的一件事情。现在有一种观点,认为基金法的象征意义大于现实意义,基金法对于以前我们基金业暂行管理办法的规定以法律形式确定下来,但并没有太多的突破,对此您怎么看?
赵学军说:我不同意这个看法。这部基金法诞生有重大的现实意义,而且立法水准相当高,它解决了过去五年以来基金行业内存在的不足和问题,我想中国整个基金行业从老基金到基金管理暂行办法的实施到《基金法》的问世,每一步都是非常重要的,我们不能脱开历史谈现实,《基金法》解决了暂行办法当中存在的一些问题,比如基金公司在对外投资的权利上,比如说在基金公司的经营范围上都在新的立法当中为基金公司的进一步发展壮大提供了条件。
另外为公司型基金开了口,特别是在更着眼于中国未来和十六届三中全会提出的尊重产权、调动全社会积极性的观点,在基金公司组成的范围当中给予合理的扩大,而且在保护投资人权益方面现在基金法比以往任何时候更加关注和更加注重于保护投资人利益。
通过这样的立法,必然带来基金业巨大的革命。我认为基金法是非常高水平的,同时要让基金行业得到繁荣和发展,能够为全社会投资人做更好服务,还需要一些配套措施。我们看到目前在美国在全球来讲,资产管理规模超出了银行业的规模,但是在我们国内资产管理这一块非常小,基金法将使我们有可能实现这样一种可能,但是需要有税收以及方方面面法规的支持,同时也需要同业以及基金公司自己有诚信,确实促成基金业的蓬勃发展。
嘉实基金总经理赵学军和投资部总监王军辉
网友:您认为封转开有可能实现吗?
赵学军说:这是一个长时间以来一直在探讨的问题。从封闭转向开放,过程本身是一个法律过程,一定要按照有关的法规实现这样一个目标。提出这样一个想法主要是当前封闭式基金存在巨大的折价问题。
为了消除这样一个折价问题,嘉实在今年也在积极推动一些举措,长期来看封闭式基金有它的优势,规模比较确定,投资起来基金经理很容易运作,收益率平均来讲高于开放式基金。这样从长期来看,如果折价率保持一定水平,每年分红会高于开放式基金,。但是由于折价的存在,我们是可以探讨,方式有很多。我们觉得用法律的形式,用正确的方式积极促成减少折价也是嘉实在努力的一个方向。
网友:您比较看好哪些行业能有持续的发展?在未来五年之内?
王军辉说:我们现在看好的行业是一些跟国民经济密切相关的行业,我们内部有一套划分行业和研究行业的办法。我们会找出跟国民经济发展密切相关的行业,同时对这个行业的上游、中游和下游的行业进行研究找出其中价值增长最快的行业。
我们还采取行业优选、积极轮换的策略,好的行业很多,但如果该行业指数在证券市场上增长很多,我们不一定会买这个行业,而会买一些行业基本面很好而且市场尚未体现出来。对我个人而言,我明年看好以下几个行业,钢铁、电力、交通运输、石化,这几个行业都是跟国民经济发展密切相关的。对乳制品行业以及信息产业当中的电信设备制造行业,我们也比较看好。
网友:基金为何折价20%?
王军辉说:封闭式基金折价现象国外也有,这是一个制度问题。应该讲主要原因有几方面,封闭式基金股票变现,投资者心理有一种变现损失的预期。封闭式基金持有人的权利未得到充分的保护,但《基金法》诞生后,应该说以后基金持有人对行使自己的权利有充分的法律依据。我作为一个基金经理,认为现在的市场对于基金来说越来越好做,虽然市场有不同程度的下跌,基金整体表现非常好。
整个证券市场我觉得有两个转变,一个是市场越来越跟国际接轨,国际化的趋势明显。第二,市场越来越有效。崇尚价值,投资的理念越来越被大家所接受,同时市场投资者的结构发生很大变化。明年的市场我们认为会较好,基金业绩也会更好。
折价现象可能会逐渐减少,但不一定能够完全消除,但至少会缩小。基金公司自身也会想尽一切办法尽量消除这个现象。比如我们倡导多次分红,这是嘉实最先提到的理念。我们通过多分红或者其它制度保障消除折价现象。
赵学军说:当前折价比较高的一个重要原因也是因为市场处在熊市上,熊市当中折价比较大。作为投资人现在去买封闭式基金不一定是坏的策略,甚至是好的策略。八九毛钱买净值在一块钱以上的封闭式基金,可能也是一个较好的投资选择。
主持人紫陌说:折价虽然表面来看是折价,但是可能孕育很多投资机会?
赵学军说:对于新的进入者来说是很大的投资机会。
主持人紫陌说:刚才谈了很多关于关于市场关于基金的话题,时间关系我们马上快结束聊天了。大家对赵总非常感兴趣,想了解一下赵总本人。在您的打理下,嘉实公司从资产20亿扩展到130亿元,居基金公司前五名,对您个人来说这是不是成功?您怎么理解成功的含义?
赵学军说:我是2000年10月份来嘉实接任,当时只有一个基金,管理着20亿规模的资金。今天嘉实管理包括社保在内的九个组合,资产近130亿的规模。应当说规模增加很多,为投资人创造的业绩也还基本令人满意。这当中我自己个人也有很多心得,我们这样一个团队非常优秀,大家团结一致、共同努力,投身到为投资人创造价值的工作中去。
我非常崇尚一个理念,也是我在全体员工大会多次讲到的,嘉实员工在一起,我们所希望创造的是一个奇迹。美国肯尼迪总统在上任的时候在国会做过一次著名讲演,他讲到登月计划。60年代的时候大家认为登月是天方夜谭,正是他的演讲,告诉他的国人,人类能够登上月球。终于1972年人类首次登上月球。
能够把你认为不可能的事情变成现实,嘉实从20亿走到130亿,管理更多的资产,只是我们前进当中的第一步,我们希望嘉实所有的员工有一个更远大的目标,希望为投资人做更多的事情。我们希望在中国这个行业当中和我们的同业其它公司一起创造这个行业的奇迹,嘉实希望在这当中充当一个重要角色。
主持人紫陌说:关于您个人的经历,我们已经从公开资料当中看到,您在1998年正式进入到证券行业。在此之前做过通信、广播工程师,外经贸一汽进出口总公司经济师,北京商品交易所信息处长,天津纺织原材料交易所总裁,这些和到今天您做嘉实基金的总经理关系不是特别密切?
赵学军说:我喜欢新的东西,我喜欢创新,喜欢挑战。我本科学电子工程,做过外贸,做过期货,做过证券,现在做基金。我比较喜欢新的东西,喜欢挑战。应当说在这样一个前沿的领域当中,我自己得到了很多锻炼,包括我自己的人生历程就是脚踏实地,一步步努力往前走,遇到困难要坚持,只要坚持住你就一定会有成功的机会。
主持人紫陌说:你从业这么多年最深切的感受是什么?
赵学军说:我在从业当中也有很多让我非常高兴的事情,比如说今天在嘉实我们有一个非常好的团队,这些年轻人大家有理想,有抱负。可能过去经验不足,我们还很年轻,大家在一起共同努力,今天嘉实这个队伍已经是一个能打硬仗的队伍。三年我们历练的队伍初见成效,我和这些人一起工作我感到非常高兴也非常愉快,这是我非常欣慰的一件事情。在这个当中,我们经受了很多的困难,但是通过克服这些困难,我们的自信心得到了成长。
中国的基金业在未来一定要面临西方的基金业、资产管理业的竞争和挑战,我们常常考虑我们如何应对竞争,我们一定要更快地去学习,更多用国际惯例的方法,用科学的方法,登月绝不是大家排队走,而是靠先进的工具和方法。这也是基于我自己是学工程专业、技术专业,不仅仅是理想,而是把理想变成可操作的现实。嘉实的每一点进步都是我们扎扎实实工作的结果,也和我们这些同事们一起努力是分不开的。
主持人紫陌说:您刚才说到你们的团队,我们和嘉实的工作人员接触发现嘉实工作人员非常严谨认真,可以说一丝不苟。这是不是跟嘉实自己倡导的企业文化有关系?在我们聊天即将结束的时候,您是不是可以借搜狐平台和您的员工投资者说一点儿什么。
赵学军说:嘉实要想成长,我想文化是非常重要的。在嘉实我们有一个非常注重平等注重尊重的文化,首先每一个员工从尊重这个职业开始,除了尊重你的客户、你的老板、你的下属之外,你要尊重这个职业。上班的时候大家一定要穿西装,着非常正规的装束,这是你对职业的尊重,尊重客户、尊重职业、尊重上级、尊重下级,大家在这里是平等的。第二,要让所有不同特点的人在这里人尽其才,给他们施展才华的空间。
第三,努力做得更专业。这样一些文化使嘉实保持旺盛活力,而不是行政命令式,在这里人得到极大的尊重。嘉实保持了一个非常好的旺盛战斗力,我希望我也相信在未来我们能够以我们的成绩告诉投资人嘉实做到我们所承诺的一切。
主持人紫陌说:嘉实以行动做到所承诺的。您对您的员工要说点儿什么?
赵学军说:首先我感谢大家所做出的努力,在过去的这几年当中,特别是嘉实最艰苦的日子,我们一起创造了很多的成功。我们也希望在未来大家团结、努力,创造我们那个梦想,创造我们那个奇迹。
主持人紫陌说:由于时间关系,今天的聊天到此结束,感谢赵总,感谢王总,也感谢各位网友的参与,希望以后我们有机会和赵总进行交流,让我们更多来了解嘉实,更多了解我们的基金业,也希望有更多人关注基金业,使得基金业持续向上发展。
