山行资本杨浩涌 山行资本远上“寒山”:互联网大佬闯入VC投资

随着PE行业的发展,新基金开始不断涌现。除了传统VC机构的投资人出走自立门户,一些有产业资源和经验的野心家,也开始创办新基金,投身于创投行业。

在2015年底成立的山行资本,就是一家有产业背景的新进入者。它由赶集网创始人、瓜子二手车CEO杨浩涌和网易前移动互联网部总经理徐诗共同创办。基金规模超过1亿美元,主要投资于pre-A到A轮的项目。

在资本寒冬下新成立的早期基金,该如何把握投资节奏?产业背景给山行资本带来了哪些优势,它又该如何弥补在专业投资方面的弱势?山行资本创始合伙人徐诗接受了21世纪经济报道的采访。

投资专注三大领域

据徐诗介绍,山行资本已经投资了近20个项目,主要覆盖技术创新、交易型平台和泛娱乐生活三大领域。

“杨浩涌是工程师出身,我在网易也管理过研发,我们觉得技术驱动是核心生产力,所以选择了技术创新的投资方向。”徐诗对21世纪经济报道说,目前山行资本在技术创新领域的投资以SaaS的企业级服务为核心,因为这是眼下能够看见离变现最近的项目。

具体来说,山行资本投资了后端云服务公司野狗,它由奇虎360最年轻的技术总监刘之创立,现在已经有了两万个企业级的客户。山行资本还投资了一家提供移动视频解决方案的公司保利威视,这家公司是中国最大的教育移动视频技术提供商,有包括新东方、北大在内的两万多个企业级用户,目前正在向视频教育更加深度的方向去进行技术研发。

但在SaaS领域也有IDG等很多老牌机构在布局,徐诗对此表示,其实山行和其它几家机构间有互补和合作,有些项目基金之间会考虑合投。“比如我们刚投资的石墨文档,它在天使轮的时候由九合创投、明势资本投资,此次pre-A轮由山行领投,心元资本等跟投。我们和经纬、红杉的团队也会有交流,毕竟他们有很深厚的投资逻辑积累,我们可以先从合作开始做投资。”徐诗说道。

山行资本也在关注数据挖掘、虚拟现实、人工智能等方面的技术创新。“我们请了麻省理工大学、斯坦福大学的科学家作为知识储备,来帮忙进行前沿技术的分析支撑。但目前来说,仍未发现很好的商业形态,毕竟从科学技术到商业化还有一段距离。”她说。

在交易型平台领域,山行资本投资了瓜子二手车。

伴随消费升级,山行资本也在泛娱乐生活领域进行了投资。众所周知,雪球创始人方三文,陌陌唐岩等均出身网易,徐诗作为网易前移动事业部总经理也吸引了很多网易离职高管。

比如,网易前新媒体中心内容总监龙志,离职后创办的大码女装内容电商平台凹凸曼,网易前总编辑陈峰离职后创办的90后兴趣社交平台盖范等,包括最近刚刚离职的网易财经负责人张伟等。据业内人士透露,今日头条副总裁林楚方离职前往短视频领域进行创业,已经获得山行资本等千万元的投资。

徐诗表示,希望在一年之后,有70%的项目完成下一轮融资,目前其实已经有一些项目完成了下一轮融资。

早期投资更考验行业认知

虽然山行资本是在资本寒冬之时设立,但徐诗表示,募资对于山行来说不是难事,第一期基金主要用的是创始人的钱。目前山行资本已经使用了20%-30%的资金,将在明年启动下一轮基金的募资,并且会更偏向于人民币基金。

她表示,行业整体投资节奏的放缓主要是三点原因,一是经济下行,二是移动互联网红利的消失,三是系统性的投资机会不像前两年那么多。比如原来押注电商类或者社交类的大赛道,就会看到很多机会。现在下一个爆发的机会在哪里,大家都在观察。人工智能、虚拟现实等领域很受关注,但还没有看到特别优秀的公司,所以投资人的节奏放缓了。

“资本寒冬可以让项目的估值回归理性,前两年有很多项目的定价虚高,存在泡沫。另一方面,能够经受寒冬考验的公司都很优秀,所以这是山行资本出手的机会。”她说。

虽然徐诗和杨浩涌都没有很强的投资经验,但徐诗认为,早期投资更考验基金团队对行业的了解程度,看项目的过程很重要。山行团队的产业经验丰富,在这方面具有优势,此外山行团队中其实也不乏金融背景的成员。

据了解,徐诗曾负责过网易新闻客户端、网易公开课等产品的开发和运营,杨浩涌则有十年以上的创业经历。“他有很多的实战经验可以分享给项目的创始人,比如创业者如何把控投资节奏,什么时间点去招募什么样的人才,什么时间点去竞争占领制高点等。”徐诗说道。

针对实业背景的投资人,在看完创业者的商业计划书后的抄袭现象,徐诗表示,“想法永远是不值钱的,很多想法就死在了落地的过程中。如果你的商业模式很容易被人通过尽职调查就仿造了,说明团队本身并不够强。另一方面,产业基金尤其是传统行业的产业基金,去复制互联网行业的项目,并不一定就能成功,毕竟基因不一样。”她说。

随着中国私募股权发展的不断成熟,越来越多的上市公司,也开始成立产业基金参与到投资中。徐诗表示,越来越多产业资本的加入意味着有更多人一起看赛道、分析项目,这对山行资本选定投资方向来说是好事。