专注精品剧的华视娱乐IPO 曾制作《致青春》《平凡的世界》
6月23日，制作了《致青春》《平凡的世界》等影视剧的华视娱乐投资集团股份有限公司(下称“华视娱乐”)，披露招股书拟登陆创业板。在前有时代院线IPO折戟，后有“影视行业寒冬论”的今年，华视娱乐的这一动作，称得上“勇敢”。
但质疑之声接踵而至，盈利能力不太稳定，专注精品剧的华视娱乐IPO的底气何在?华策影视、唐德影视业已上市的情况下，华视娱乐如何直面竞争?集结了孙俪、何润东等明星的《那年花开月正圆》上线在即，在IP已不是万能药的当下，侧重IP的华视娱乐又如何盘活资源?
这一系列问题归结起来是对其业务能力和盈利能力的综合考量，同时也是每个影视公司涉水资本市场的开卷大考。
高管团队的“投资”基因
华视娱乐和其他影视公司最直观的不同点是其成立背景和高管团队的经历，最大的亮点则是该公司制作的作品具有很高的社会价值，专注精品剧。
2005年，海隆设备发起设立华视娱乐，设立时名称为华视影视投资(北京)有限公司。2011年4月，在摩根士丹利投资银行部任职的王琛加入华视，之后历任财务总监、总经理、公司董事。当年稍晚，曾任职于IT公司与投资机构，也有清华经管背景的赵毅加入华视，担任公司董事，副总经理。
对此有媒体指出，华视娱乐的班底与其他影视公司的不同在于金融领域居多，董事会及高管团队中仅有赵毅1人为影视行业出身，而在他进入影视行业之前，也有过5年以上的外资上市软件公司项目开发管理经历及2年的私募股权投融资经历。
横向比较来看，其他影视公司的高管团队则更多的是“科班出身”：华策影视的赵依芳下海前是东阳市广电局副局长;唐德影视的吴宏亮则是毕业于北京电影学院制片专业，曾任北京电影制片厂制片经理、北京横店北影影视投资咨询有限公司总经理助理、中国电影集团公司电视节目制作中心主任助理、世纪英雄电影投资有限公司常务副总经理等。
不过事实上，高管团队的经历并不能代表整个公司的情况。根据华视娱乐招股书，截至 2016 年12月31 日，公司共有194 名员工，人数占比最大的是制作人员，有127人， 负责影视剧的策划、统筹剧目拍摄及后期制作全过程。
可能也正是因为高管团队的“财务”背景，华视娱乐更像是一家“影视投资公司”。其公司全称为“华视娱乐投资集团股份有限公司”，经营范围的第一项正是“投资管理”。
在华视娱乐创立早期，为了降低风险、学习行业经验和积累制作资源，多数在联合拍摄中担任非执行制片方，不参与具体的摄制管理，按照投资合同约定投入资金和获取相应收益。根据招股说明书中披露的17部电视剧作品，在2011年年底之前公映的10部电视剧如《山里红》、《菊子》、《山楂树之恋》、《莲花》等角色均为“非执行制片”。
随着制作经验和资源的不断积累，其近年来在大多数剧目的联合拍摄中担任执行制片方，直接控制影视剧项目的全流程，全面参与具体的摄制管理，进行项目实施和把控，落实整个项目收益。2011成为华视娱乐业务扩张的转折点，从单纯的投资，开始介入制作环节，并向电影业务扩展。之后出品的7部电视剧，除了《刀客家族的女人》、《全程爱恋》为“非执行制片”，其他5部均为“执行制片”。四部出品的电影《致我们终将逝去的青春》、《新步步惊心》、《第三种爱情》、《六弄咖啡馆》则全部为“执行制片”，参与了拍摄过程。
而影视制作、发行业务的预算成本管理，是文化创意产业预算和成本管理 的一个难点。财务经验丰富的管理团队也能在“预算管理+现场日常监管+关组结算管理”的管理流程中发挥作用。
其中，《致我们终将逝去的青春》，票房7.18亿，掀起了一股青春片潮流。之后出品的路遥小说改编电视剧《平凡的世界》也取得较好的反响，还得到了领导人的关注。
在影视产品的策略和定位上，华视娱乐坚持对观众价值判断、审美心理的钻研，坚持对政策导向、社会发展的研究，在此基础上把握社会的主流价值观， 以优秀的文艺作品引导社会正气，弘扬正能量，将建设社会主义核心价值体系的要求融入影视作品内容，让观众在艺术感动中树立起高度的文化自觉和文化自信。
头部内容马太效应加剧 抢先储备IP之后还得比拼开发能力
投资的眼光一定程度上奠定了华视娱乐能够平地而起的底气。在行业都还没有意识到IP重要性的2013年，华视抢先以相对合理的价格储备了优质版权。
就招股书公布的IP资源来看，华视娱乐正在拍摄及未来两年计划开发、拍摄的重点储备项目的改编类版权包括《那年花开月正圆》电视剧改编权、拍摄权;《月亮上的篝火》电影、电视剧改编权、拍摄权;《邓丽君》电视剧改编权、拍摄权;《激荡三十年》电影、电视剧改编权、拍摄权;《你好，旧时光》 电影和电视 改编权、拍摄权 ;《上海堡垒》 电影改编权、 拍摄权;《龙族》电影改编权、 拍摄权;《斗罗大陆》 电影改编权、 拍摄权;《阿狸》电影改编权、 拍摄权。在小说、绘本改编权之外，华视娱乐同时储备了国内外编剧的原创剧本。
最近来看，孙俪搭档陈晓、何润东主演的《那年花开月正圆》(又名《大义秦商》)将于下半年登陆腾讯视频，东方卫视和江苏卫视，该剧导演是曾执导过《玉观音》《大秦帝国》的导演丁黑，是被各平台寄予希望的大剧。
在招股说明书中，华视披露了它2014至2016年的净利润状况。华视娱乐在2015年出现亏损。华视娱乐表示，由于2015年发行的电影《新步步惊心》和《第三种爱情》票房情况未达到预期，未收回投资成本。同时，2015年由于公司对管理层进行了股权激励，确认了5,467.86万元的股份支付费用，因此管理费用相比2014年和2016年增加明显。加上2015年上映两部电影，电影的宣传、发行费用金额较大。
为保证持续盈利能力，华视娱乐在招股说明书中表示，公司将在保证影视剧质量的前提下积极提升制作的影视剧数量，从而分散单部影视剧适销性不达预期、导致公司业绩波动、大幅下滑甚至亏损的风险。在未来两年，公司计划投拍的电视剧将达到7部280集左右，投拍的电影将达到7部左右。
众所周知，影视剧行业是资本密集型行业，资金实力是决定影视制作企业市场竞争力的关键因素。近年来，随着电视剧市场走向成熟，大投入、大制作的精品电视剧进 入卖方市场，越来越成为市场需求的主流。
有行业人士指出，在现有融资渠道有限的情况下，华视娱乐通过上市可以拓宽融资渠道，增强资金实力，持续投资制作更多的优质影视剧，成长为具有国际影响力的影视制作企业。
尽管每个公司都有自己的不同情况，但无论是排队等待，还是市场、政策的变化，所有入局者都将面临共同的风险与不确定性。华视娱乐最终能否成功登陆创业板尚无定论，在影视行业普遍信心不足的这个夏天，这次尝试也将成为影视行业上市征途的探路石。
