厉伟与薄 厉伟:本色投资家之大智大勇与大爱(案例篇)
荣信股份:"运气好、胆子大"成就高额收益 2007年3月16日,国内最大的SVC(高压无功补偿装置)设计制造商——荣信股份(002123)以18.90元/股的价格在网上发行。本次IPO荣信股份公开发行1 600万股,募集资金2.
8亿元,发行后总股本为6 400万股。 荣信股份是一家位于东北鞍山的中小板企业,属于节能大功率电力电子设备制造行业,其主营产品为高压动态无功补偿装置(SVC)。
1998年底由国有鞍山电力电子公司和一家社会企业合资成立。 资料显示,深港产学研在2000年8月荣信股份增资时,以净资产溢价8%出资420万元。当时,荣信股份成立仅2年,其规模和赢利水平还相当有限,1999年销售收入仅397万元。
同时,由于其所处行业几乎被跨国公司垄断,因此市场前景具有较大的不确定性。此外,曾经呼之欲出的创业板迟迟未推,而当时的宏观经济和资本市场也处于低迷状态,这使得我国整个创投行业面临着严冬,不少本土创投机构难以为继。
显然,对于当时资金并不宽松的深港产学研而言,这样的投资具有较大的风险。此后荣信股份并非一帆风顺的发展证明了这种高风险的存在。例如2003年,荣信遭遇了资金和人才流失危机,在管理层与股东、团队成员充分沟通后,才得以渡过难关;2005年底,荣信大股东(国有股)破产,国有股拍卖过程中遭遇当地一家竞争对手的恶意抢拍,随后荣信启动原股东增资计划,最终在深港产学研的支持下反收购成功。
在荣信股份的案例中,经过三轮注资之后,深港产学研以持股24%的比例成为荣信股份第一大股东。应该注意到:①2005年时,荣信股份资金需求较为迫切,但无法吸引新投资者进入,同时公司国有大股东因面临破产而无力增资,加之其余股东均不愿增资,公司发展陷入极端困难,深港产学研的增资成为企业能否生存的关键;②2005年11月前后,在实施第三轮增资时,国内证券市场上关于何时恢复新股发行尚无明确的时间表,经企业创始人与深港产学研多次沟通,后者勉强同意按每股1元价格认购,这一价格远低于荣信股份当时2.
32元的净资产,同时对未参与增资的两家国有股东给予了相应补偿。 毫无疑问,2005年的投资并非深港产学研自愿的选择,而是在荣信股份最困难同时也是我国创投业发展最困难的时候,面对投与不投的两难选择,最终被动地从小股东变成了大股东。
在获得投资之后,荣信股份的规模和赢利不断提升,2003~2005年资产总额、主营收和净利润年均复合增长率分别为30%、39%和63%。
从首笔420万元出资,到目前的市值超过10亿,深港产学研投资的荣信股份收益可观,投资翻了近80倍。对于荣信股份的成功,厉伟在接受《理财周报》记者采访时称其为"胆子过大、运气够好"。
"最初是左强跑到深圳找我投资的。虽然我不懂这个行业,但我咨询专家后认为该项目有前景,左强人不错,于是投了。" 厉伟对《理财周报》的记者说。
"2000年3月,一位我们很尊重的退休女教师跟我另外一个朋友找到我,说要介绍一个项目给我。介绍一个人来深圳找投资,这个人就是左强。当时公司的销售额是300多万,利润40来万,但有约1 000万的负债,感觉公司非常小。
我们派人去调查发现销售是真实的,当时的销售占了全国市场的70%,一共只卖了两台SVC。投资荣信时我们刚开始大规模做风险投资,那时经验不足,胆子大。现在如果再遇到这种项目,依据经验真的未必敢投了。
我们运气不错,遇到了好团队,所以说风投行业是要靠一些运气的。" 在一次访谈节目中,厉伟强调了"投人"、"运气"与"胆识"。 无独有偶,2006年6月27日,同洲电子在深圳中小企业板上市,深港产学研公司对其的投资在5年内增值超过30倍。
同洲电子的上市被认为是"本土创投 本土上市"的成功模式。用深圳创业同业公会秘书长王守仁教授的话说:"同洲电子的成功对于国内创投市场将是一个重大利好,将在很大程度上改变这两年本土创投的颓势。
"深港产学研正是参与推动的投资机构之一。 彩虹精化:看"好前景",相"好团队" 2008年6月25日,国产气雾漆市场最大厂商——彩虹精化登陆深交所。
当时的招股说明书显示,彩虹精化是我国精细化工行业最大的气雾剂制造企业之一,集科研、开发、生产制造、市场营销和增值服务于一体,核心产品涉及环保功能涂料与辅料、绿色环保家居用品、环保节能汽车美容护理用品等领域。
根据当时的招股说明书,2006年12月,中科招商、华宇投资、兴南投资、深港产学研、东方富海、乔治投资6家深圳本地PE及民间投资人黄翠绸分别以1 750万元、1 330万元、1 330万元、1 085万元、 1 085万元、875万元认购彩虹精细化工10%、7.
6%、7.6%、6.2%、6.2%、5%的股权。 "如果老陈愿意,70家PE都想进来。"投资方之一的厉伟在接受《理财周报》记者采访时表示。
这里的老陈指的是陈永弟,他具有良好的政府信用、商界信用。 据介绍,在任职深圳中小企业发展促进协会会长期间,陈永弟牵头组织了深圳地区中小企业对内对外的各种贸易促进活动,为众多中小企业争取到政府给予的国家科技资金、贷款,及市场开拓资金等方面的支持和帮助。
"我们多数是在他担任深圳中小企业促进会会长的时候和他开始熟悉,老陈的人品和对朋友的信用,让我印象深刻,他做了很多有意义的事情。"厉伟后来回忆说。
他再次强调了人的关键性。 "彩虹化工是一家很有潜力的公司,会有更大的发展。"厉伟后来接受某报记者采访时表示,在投资该项目时,除了认为会有经济方面的收获外,公司实际控制人陈永弟、沈少玲的领导理念让他"很欣赏"。 据介绍,深港产学研的管理团队10年来通过募资和退出等多种方式,滚动投资了50多个项目共计6亿多元,其中超过50%为中早期项目,失败项目造成13%的投资额损失。
