李雪峰牛散 李雪峰:投资需要信仰 坚定改革牛信心
《21世纪》:近期很多产品面临大幅度的回撤,甚至清盘。您认为产品该如何控制好回撤?李雪峰:产品回撤好比一根弦,做投资的过程重在防范,就是让你有这根弦,回撤不能太大。控制回撤,也许不能够解决所有问题,但树立防守意识很重要。
浙商资管在进攻端上没有问题,但回撤控制也一定要做好。一体化交易不是单纯地去做套保,而应该进攻防守并举。防守有时是最好的进攻,单有进攻没有防守存在很大问题。我们不主张博弈,时机抉择是一个世界性的难题,不能把命运压在时机抉择上。仓位上,我们保持平淡,不走极端。当市场处在极端的情况下,我们以平静的心态、平衡的仓位来应对不平静的市场,把心思和精力主要放在研究上。
3000点是个保守区域
《21世纪》:您提到不主张博弈,但是在现在这种情况下很多人都在博弈,您怎么看待?
李雪峰:我不主张博弈,认为做投资没有信仰是很可怕的。从公司成立至今,浙商资管一直坚守转型成长,不管市场风吹雨打,已经塑造成一个专注成长股投资的团队。
贝塔博弈,阶段性或许奏效,但是一次做得不好可能导致回撤过大。同时,时机抉择也是一个难题。即使某个阶段对了,但也不代表你拥有这个能力圈,找到相应的依赖路径,反而助长投机。
《21世纪》:在股市不断下跌中,一些机构加紧抄底,浙商资管如何操作?
李雪峰:如今市场大幅调整,已出现部分优质个股机会。但我不建议匆忙建仓,而是需加紧调研。深研永远保持首位,时机抉择次之,建仓肯定是建立在深度研究之上。
但我们不是不重视时机抉择,而是敬畏市场。不能把命运押宝在抄底逃顶上,这是一个世界性难题。在市场特别异常的时候,我们需要淡定,不能去赌,把自己不擅长的东西暴露得那么充分。在市场实在不好的情况下,我们更不能出现极端仓位。暴跌给我们更低成本买入的机会,跌得越多的时候我们会布局走势交易,保持整体仓位处于一个平衡状态,艺术化地应对。平静的心态和平衡的仓位看上去很消极,但也是一种很好的应对策略。
《21世纪》:很多投资者对未来有些悲观,您对市场的看法?
李雪峰:其实在这个时候,谁都没有底气,困惑和迷茫都有。在这个困惑和迷茫的过程中讲什么都是虚无、空渺的,但有一点你要知道是什么原因导致的,这样你会有一些清晰地认知。认清原因所在,正确认识这轮牛市的先天不足。但不管怎样,我认为还是要坚定信心,包括坚定改革牛的信心和转型牛的信心。
对于投资者来说,我们要坚定股权时代的信心,这不以人的意志为转移,是中国金融改革未来的希望所在。
我认为改革牛、转型牛的逻辑没有发生变化。越是调整、困难的时候,我们越要坚定信心、坚守信仰。即使短中期的政策可能对我们世界观带来一些影响。
从长期投资的角度看,我觉得3000点左右是个比较保守的区域。如果流动性再出现问题,国家还要救;如果流动性没问题的话,这就是软着落。
