归江牛打架 江南春持股三成欲打造国内LBS之王 分众回归A股在路上
1月31日,风口浪尖之上的阿里巴巴遭遇到美国的首个集体诉讼,同样在4年前经历做空、诉讼、价值低估后退出美股的分众传媒却低调再启其上市之路。
根据分众传媒退市时的承诺,如果公司私有化完成的第四年仍未重新上市,股东和Giovanna Group Holdings将按融资协议中的规定以及公司现金及公司持续运营情况,分配至少75%的利润给股东。眼下正是分众退市的第三年,市场有消息称其将在今年7月借壳登陆A股,究竟是真是假?
豪掷上亿资金造势
分众传媒首席执行官江南春又放大招了。
2月4日上午9时,80后白领王伟照常步入位于上海静安寺的写字楼,视线习惯性地扫向位于电梯口的分众显示大屏,被活动内容吸引的他按照指示操作,先关注了"全城示爱"微信公众号,通过手机提交内容,而内容将显示在另外一座楼宇的分众显示屏上。根据分众方面提供的数据,截至当日,全国已经有26万人参与此活动。
根据分众内部人士介绍:在2月13日、14日两日,分众传媒将推出"全城示爱"活动。情人节当天,全国15万块分众广告屏幕将滚动播放这些表白,参与活动包括上海、北京、广州、深圳等20个城市的15万块分众广告屏幕,如小区楼下、办公大楼、购物中心届时都可能成为表白发布中心。如果某栋楼宇没有设置框架显示屏,则可以勾选全城投放。曾有消息称,江南春为此活动造势,豪掷上亿资金。
记者就上亿投入一说求证分众方面,其高级副总裁嵇海荣表示:"所谓上亿投入主要是指活动当日放弃的广告资源价格,以上海方面刊例价每15秒钟的广告费80万左右来粗略计算,再加上媒体宣传、市场推广、经典电影对白版权购买所得。目前反响非常热烈,我们正在为此申请吉尼斯世界纪录,预期到情人节当日参与人数超过50万,表白破百万。"
或许在退市转型期间试图重构分众的江南春,这次找到了一个新的突破口。在2014年初一次饭局之上,江南春曾经对记者坦言:"传统商业形态的模式红利已经走到了尽头,电商生态正在消解店商生态,而纯网络电商模式增长率也开始放缓。移动互联时代,手机随时随地连接带领消费者进入更广阔更高效的O2O时代。线下即线上,线上即线下;媒体即渠道,渠道即媒体。"
此后,分众携手互联网巨头尝试不断:2014年8月,外卖在线订餐平台"饿了么"与分众合作,在上海推出免费午餐活动;双十一,阿里与分众强强合作,分众通过铺设楼宇电视内置WiFi和iBeacon,手机淘宝则完成App升级,在客户端中插入SDK程序,独家支持分众的iBeacon网络;今年1月,分众和微信合作,用户可以直接通过"摇一摇"功能摇出企业红包和附近商家优惠券,还可以直接搜索附近餐馆。
而在传统业务方面,其进展也不错,据分众内部人士透露:"以上海为例,大屏幕的15秒广告价格是约80万/周,下方三个小屏幕的价格约为30万/周,我们一般是每年的1月和7月会调价,增长稳定,但具体数字不便透露。"
回归A股价值几何?
似乎万事俱备,只欠上市了,江南春真的准备好了吗?
在一个月前的一次见面会上,嵇海荣曾经对媒体初步透露了回归的打算:"今年是我们退市的第三年,上市的计划应该在时间表当中,但对于地点的选择上A股和H股都有可能。"记者将7月借壳的传言向分众方面核实,其内部人士表示:"现在处于缄默期当中,我们也问过老大,他说不是从他这儿传出来的,我们也不清楚,应该说两地都有上市的可能,A股可能性比较大。"
难点在于,江南春如何把在2005年向纳斯达克IPO讲的故事如法炮制到A股?江南春曾经公开表示:2014年分众的重新定位是媒体公司,更是LBS(基于位置的服务)公司,分众可以在线下与所有手机客户端连接,在移动互联时代,分众是基于地理位置的广告平台,是移动互联网的坐标,更是和所有客户端进行互动的基础设施。"我们这两年重新定义分众要做的就是成为中国最大的LBS公司。"
分众当时的退市理由基于其价值遭低估。退市价27.5美元与要约发出前的最后一个交易日(2012年8月10日)23.38美元的收盘价相比,溢价17.6%。收购交易将让分众传媒的股权价值达到37亿美元。有市场人士估算,分众传媒在纳斯达克上市的市盈率为12倍左右,而鼎晖退出私有化财团则被认为是对于估值存在分歧。
分众假使回归A股,估值将如何?根据私有化后的股权来看:江南春本人持有Giovanna Group30.9%的股权,凯雷与方源各持股19.7%,原分众传媒股东复星集团将持有17.4%的股权,中国光大、中信资本等其他股东持有剩余12.32%的股权。
或许可以参看恒生电子的案例:以软件开发为主的恒生电子在2014年3月的股价在20元上下,后传出被马云收购并落定,业务进入互联网2.0时代,国泰君安维持增持评级和31元目标价,对应2014 年动态PE为52 倍,在当下受阿里巴巴事件影响之下,股价仍然在62元高位,动态市盈率超过200倍。
