巴菲特致股东的信 巴菲特致股东信的五点思考
巴菲特致股东信,是每一年大家关注的焦点,在刚刚发布的2018年致股东信中,谈到了投资的成果,经验理念以及对未来的把握,我根据自己的理解,试着总结出几点与大家生活息息相关的话题。
一、人性值得信任
上面这张表,是巴菲特持仓前15名的公司,除了大多数的金融公司外,还可以看到我们非常熟悉的苹果公司,巴菲特曾说不投科技公司,因为他看不懂,之所以后来又投了苹果,一是因为他自己也在学着改变,二是因为他认为苹果更像一家消费品公司。
消费升级是投资市场里备受青睐的领域,从马车到汽车,从按键手机到触屏手机,从现金支付到移动支付,人总是向往更美好的东西,哪些事物能带来更便捷的体验,更好的享受,人类就就会趋之若鹜,甘愿为其买单。
iPhone一代大卖时,苹果首席设计官Jony lve 曾说,“销售数字的确说明我们的东西不错,但此外,我觉得乔布斯感到他证明了自己,这很重要,不是说证明了‘我是对的’或‘看,我就说吧’,而是证明人性值得信任。在有选择的情况下,人们确实能辨认出真正的品质,而且他们重视品质,但很多人不相信这点。”
通过苹果的成功我们也可以看到,许多时候人们不舍得购买,不是因为真的没钱,而是因为你的产品还没有足够好。这就和我们每一个个体一样,每一个人都是自己的产品经理,要把自己像一件产品去打磨,超出所有人的想象和期待,一个人有了好的品质,自然就会吸引众人,要敢于打破自己的界线,不落入庸俗之流,好的东西经得住时间的考验,人性值得信任。
二、做正确的事
巴菲特2000年投资了Home Services,这是一家成长中的地产中介经营公司,成长速度之快令人瞩目,它在2017年全年交易额达到1270亿美元,在房地产销售领域已经快速接近领头羊的地位。
这件事可以从两个方面来阐述一下。
从房地产市场方面,我想到了中国的房产中介链家,CEO左晖在谈到异军突起的方法时说:我们发布真房源,背后的核心是相信,消费者终归是理性的,是有判别能力的,你只需要做正确的事,用不了等太长时间,因为这个市场竞争其实很弱,没有人和你干一样的事,消费者很容易甄别,只需要等一百天,消费者就会回来。
做正确的事,大道至简,许多人却为了追求短期利益,掩耳盗铃,结果自然是得不偿失。
从投资的角度看,房地产依然是每个人都不能忽略的基础商业生意,Home Services在过去一年虽然做得不错,但放到整个美国的市场,也不过占比3%,还有97%的商业蛋糕在等着它。
作为普通人,应该树立清醒的认知,房产不仅是一种硬通货,它在一线城市还具有重要的金融属性,不要总是做着房价下跌的梦,多思考哪些才是正确的事,然后付诸行动。
梁宁曾经做过一个形象的比喻,如果只是埋头工作不仰望星空,你只是一个点,一个月、一年的收入,也只是一个点的结果,微不足道;但如果你选择了正确的事,比方说在一线城市买一套房子,就是把一个点附着在这个城市快速崛起的经济体上面,最后收获的则是一个线性周期的成果。其实就是选择有时候比勤奋更重要,站在巨人的肩膀上才会看到更广阔的天地。
三、拥抱新变化
在巴菲特投资的名单中,唯一的中国企业就是比亚迪,它是一个把新能源电池和传统汽车制造业相结合的公司,巴菲特对它信心满满,“我是看中比亚迪的新能源汽车的,它可以成为国内这个领域的长期龙头,另外比亚迪的电池技术和云轨,都是值得关注的。”
在这一点上,许多人显然是太过传统和保守,新能源时代已经来到,深圳满大街全是比亚迪的新能源出租车,并且深圳计划在今年增设7000个充电桩,保证日益增多的新能力汽车的充电服务。即便如此,许多人还挤破脑袋争抢普通车,昨天北京发布的首期摇号数据可以看到,280万人参与摇号4万个普通车指标,平均1907人抢1个,创下了新的历史纪录。
而如果现在转成新能源呢,2020年肯定就可以拿到指标,与其遥遥无期的等待,何不痛快的拥抱新的变化呢。
等到一天这280万人都觉悟了,新能源指标也就没了希望。在别人贪婪时保持警惕,这也是巴菲特的投资名言,可现实却很难被撼动,大部分人都喜欢扎堆,成功的永远都是“少数人”,
四、走出去,成为少数人
甄选一只股票,就像筛选身边的人,要永远默默吟诵一句话,“我和你不一样”, 这样才能和普通的“大多数人”区别开来。当懒惰的人还在借着“跑步伤膝盖”的理由麻痹自己时,你要和他不一样,跑出去让自己成为少数派;当安逸的人还沉醉于小城的随遇而安时,你要和他不一样,去大城市让自己成为少数派;当许多人对新兴事物持有怀疑态度而裹足不前时,你要和他不一样,拼命学习深入思考,机会,从来都是属于少数派。
巴菲特在信中说,在未来53年里,我们的股价必然迎来下跌,而没人能告诉你此事会在何时发生,“绿灯”可能会在任何时候不经“黄灯”的过渡,直接就变成“红灯”,但当大跌来临时,就会给那些没有债务缠身的人提供非同寻常的机会。在这种时候,就该想到吉卜林(Kipling)的那首《if》了:
这就像我们所要面对的未来岁月,是机会还是陷阱,用自己的学识去判断,不迷失于众人嘈杂的议论,更不听信大多数庸常之人的建议,别人越谨慎,我们就越大胆,别人越大胆,我们就越谨慎。任何时刻,只做少数人。
五、学会投资
在信的最后,巴菲特还提到年度股东大会的相关活动,其中有一项是他们旗下的专业跑鞋公司布鲁克斯(Brooks)会为大会提供一款特别纪念款的跑鞋,股东购买了这双跑鞋之后,可以穿着它参加伯克希尔5公里跑步活动,他很高兴的说,参加跑步的人数正逐年增加。
巴菲特今年88岁,有着良好的运动习惯,他从64岁才开始跑步,并把跑步融入到公司文化以及管理理念中,在挑选接班人时,长跑也成为了考核的硬指标。巴菲特也在这项枯燥的运动中汲取了投资的心得:长跑的过程并不会一直愉悦,需要忍受枯燥、控制欲望,这恰恰也是他倡导的价值投资最重要的真谛。
“投资于自己,投资于健康”,在他看来是最赚的一门生意。
学会投资,就先从投资自己开始吧,投资健康不过是战胜惰性,它只是一念之间选择了坚定,每天有此想法的人很多,真正行动的人却很少,运动起来,是良好投资的第一步。
除此之外,就是学会投资市场,它是一种放弃今天的消费以博取明天更大消费能力的活动,这一目标无法实现的风险是存在的,但在巴菲特看来,投资并不是一门高深的学科,“抓住投资机会不需要很高的智商、经济学学位或熟悉alpha和beta等华尔街行话,投资者需要的是一种能置身于群体恐惧或热情之外,又能专注于一些简单基本面的能力。这样的坚持在很多时候看起来缺乏想象力甚至愚蠢,但其实至关重要。”
巴菲特说,要想成功的进行投资,只需要接受两门课程的良好教育就足够了,一门是如何评估企业的价值,另一门是如何思考市场价格。而关键在于,坚持重仓于绩优股,轻松决策,避免频繁的交易,若你不打算持有某只股票达十年,则十分钟也不要持有。
学会投资,就是学会生活的艺术,做一个持续增值的人,享受持续增长的财富。
