【伯恩斯坦反例】伯恩斯坦:苹果股价一如既往地高 未来12个月将跌6%

2019-09-11
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文章简介：金融界美股讯 伯恩斯坦分析师托尼-萨克纳吉(Toni Sacconaghi)认为,苹果股价最近的上涨并不合理,他告诉客户,苹果股票一如既往地昂贵.萨克纳吉周四在给客户的报告中指出,该股的预期市盈率为17倍.他写道:"苹果现在的价格是自2012年以来的最高水平.当时,苹果已经走出了iPhone问世之初的高速增长阶段."[伯恩斯坦反例]伯恩斯坦:苹果股价一如既往地高 未来12个月将跌6%周四上午,苹果股价下跌2.5%,至197.59美元.自1月份触底以来,该指数已经飙升了43%以上.伯恩斯

金融界美股讯 伯恩斯坦分析师托尼-萨克纳吉(Toni Sacconaghi)认为,苹果股价最近的上涨并不合理,他告诉客户,苹果股票一如既往地昂贵。

萨克纳吉周四在给客户的报告中指出,该股的预期市盈率为17倍。他写道:“苹果现在的价格是自2012年以来的最高水平。当时,苹果已经走出了iPhone问世之初的高速增长阶段。”

【伯恩斯坦反例】伯恩斯坦:苹果股价一如既往地高 未来12个月将跌6%

周四上午,苹果股价下跌2.5%,至197.59美元。自1月份触底以来,该指数已经飙升了43%以上。伯恩斯坦预计苹果股价未来12个月下跌6.3%。

萨克纳吉写道,虽然他理解为什么一些投资者会抢购该股,并将其视为高端消费品牌,但他还是有点怀疑。

【伯恩斯坦反例】伯恩斯坦:苹果股价一如既往地高 未来12个月将跌6%

“尽管我们对‘消费者品牌’这一论点持建设性意见,但我们提醒投资者,苹果仍然是一只具有相当周期性的股票,其半数以上的收入来自一款成熟产品——iPhone,”萨克纳吉称,“此外,与奢侈手袋、珠宝甚至洗洁精不同的是,iPhone在本质上受制于更换周期、商品化和颠覆风险。”

“与硬件最具可比性的奢侈品类别是瑞士手表业务,该业务也面临着类似的问题,比如购买周期不频繁,以及(具有讽刺意味的是,源自苹果手表的)颠覆风险。”他补充称,“我们仍然认为,苹果目前的风险回报仍然是中性的。”

他表示,即便考虑到服务业务的强劲营收增长,苹果的市盈率看上去仍有一点偏高。

“苹果的服务显然仍然与硬件安装基础挂钩——如果消费者停止使用他们的iPhone,他们也会本能地停止使用APP Store。”萨克纳吉写道,“尽管(我们)预计iPhone在可预见的未来不会被颠覆,但这种考虑应该会对服务的最终价值产生影响。”