时间都去那了 时间都去哪儿了?ST生化历经12年摘帽
11月22日,是ST生化摘帽的日子,股票简称变为"振兴生化"。为了这一天,上市公司等了12年,市场也以看涨欢迎。截至11月22日财经网发稿前,振兴生化股价为28.87元/股,上涨1.23%。
十二年,说长不长,说短不短。然而,看着昔日竞争对手的风光无限,ST生化是否也会扪心自问,时间都去哪儿了?为简述表示,下文仍以ST生化统称上市公司名称。
等了12年摘帽,ST生化失去的不止是时间
据Wind行业中心数据显示,ST生化同行上市公司共有6家。除去作妖炒股亏损的上海莱士,其余5家血液制品上市公司均实现盈利。其中,华兰生物净利润高居榜首,为7.6亿元。ST生化净利润垫底,为0.8亿元。
事实上,6家血液制品上市公司成立的时间相当接近。紧随着1986年卫光生物的成立,上海莱士、华兰生物、博雅生物、ST生化、天坛生物也先后成立,基本每两年就有一家血液制品公司出现。
说起来,ST生化还是上述6家公司中上市最早的那家。1996年上市的ST生化的前身是宜工机械,后来随着1998年三九集团的入主,公司开始实质性的进入到血液制品行业。
然而,发展至今,ST生化是彻底的掉了队。截至2018年11月22日,ST生化市值为77.68亿元,仅是上海莱士市值的8%。
公开资料显示,全球血制品行业基本呈现寡头竞争的格局。2017年Shire、CSL、Grifols三家公司血制品的营收都在40亿美元以上,和第四名Octapharma 的17亿美元营收有着明显的距离,市场集中度较高。
而相较于国外,我国血液制品品行业集中度偏低。截至2018年前三季度,上述6家上市公司中,营收达到20亿元以上,仅有两家,分别是华兰生物、天坛生物。营收在10亿元以下的血液制品上市公司中,则是ST生化和卫光生物。
国际巨头的发展历程,也是血液制品行业并购集中历程。近年来,天坛生物、华兰生物等大型血液制品公司均实施收购事项,规模得以实现快速扩张。
截至2018年上半年,天坛生物控股或参股子公司高达52家,而2017年年中,这一数据还是17家。与此同时,华兰生物、上海莱士控股或参股子公司也高达30—40家。而翻阅ST生化资料,其参股或控股公司仅17家。
近年来,随着我国社会步入人口老龄化,刺激血液制品行业再次提速。2018年11月14日,前瞻产业研究院发布《血液制品行业产销需求与投资预测分析报告》显示,2012—2017年,我国血液制品市场规模由128亿元增至274亿元。同时,还预计未来行业竞争的关键在于整合和集中,集团化企业在未来竞争中将更具优势。
在别人频频收购,快速扩张的同时,ST生化却因历史遗留问题举步不前,白白失去了时间和机会。如今,摘帽之后的ST生化能否赶上对手,时间或许会给出答案。
停牌长达6年,戴帽长达12年
从经营亏损被ST、被暂停上市,到撤销退市警示恢复交易,再到如今摘掉ST帽子的过程,ST生化的命运可谓是一波三折,根源就在于公司的上一任控股股东振兴集团。
时间追溯到十二年前,2004年,ST生化出现上市以来首次经营亏损,彼时振兴集团受让了上市公司控股权,并通过资产置换的方式将振兴电业装入上市公司。同时,振兴集团还承诺将旗下优质煤电资产注入其中。
然而,天有不测风云。在振兴电业陷入连年亏损的同时,振兴集团自身经营也出现问题,因此也就无法兑现其在ST生化股改时的承诺。这一导火索直接导致ST生化停牌长达6年。
在停牌的6年时间里,依托于子公司广东双林的业绩支撑,ST生化开始慢慢"回血"。不过,振兴电业的持续亏损依然拖累上市公司业绩,这引发了监管层的强烈关注。
重压之下,振兴集团将此前的承诺由资产注入改为回购ST生化持有的振兴电业65.21%股权之后,ST生化才在时隔6年之后于2013年2月8日得以复牌交易。
拖了四年之后,2017年6月,振兴集团终于完成剥离振兴电业股权的程序,彼时有望为上市公司摘掉ST。而就在此时,ST生化被浙民投敲门。
公开资料显示,浙民投家底殷实,注册资本50亿元。而吸引财大气粗浙民投目光的,正是ST生化旗下的子公司广东双林。
ST生化多年持续盈利,靠的就是广东双林强大的盈利能力。年报显示,自2006年以来,广东双林净利润水涨船高。2018年6月,广东双林实现净利润8568.69万元,占当期公司归母净利润的106.59%。
对于振兴集团来说,"造血"子公司利润可观,被别人觊觎,实在难以接受。在自身实力不足以对抗浙民投的背景下,振兴集团引入了外援——佳兆业旗下的深圳市航运健康科技有限公司(下称"航运健康")。
2017年11月,振兴集团将其持有的ST生化18.57%股份转让给航运健康,4.04%的股份转让给中国信达资产管理公司深圳分公司。上述股权完成过户前,振兴集团还将其持有的上述22.61%股份的投票权,委托给航运健康。
不过,人算不如天算。振兴集团上述举措,并未阻止浙民投的要约收购。2017年12月,浙民投完成要约收购,再加上其一致行动人持有的2.51%股份,浙民投实际控制ST生化29.99%股份及表决权,成为上市公司控股股东。
而更让振兴集团失望的是,双方并未出现剑拔弩张的局面,而是握手言和,未来将共掌ST生化。
6月8日,浙民投发表承诺书,表示愿意与任何实力股东携手共进,不谋求股东以外的任何不当利益。而佳兆业方面也承诺,与其他各方实力股东一道,推动上市公司治理结构完善。
停牌长达6年,戴帽长达12年,ST生化经历了太多的大风大浪。如今迎来携手并进的大股东,ST生化是否能迎来曙光,小编拭目以待。
