王智慧海富通海富通基金王智慧:本季度大概率维持上涨势头

2018-01-27

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文章简介：本周市场稳步上攻.上证综指收于3196.04点,本周上涨2.26%;深证成指收于10878.14点,全周上涨1.64%;沪深300指数收于3417.22点,周涨幅1.88%.中小板指报收6941.25点,周涨幅0.67%;创业板指收于2147.11点,周涨幅0.09%.近期可以看到行情风格的明显变化,有色.钢铁.煤炭.基建表现强势,领涨股市.其原因主要在于:首先,国内经济预期在逐步修正的过程中.CPI.PPI.PMI等经济数据都在逐步转好,中上游产品持续涨价.除去非银和石油石化之外的上市公司整体

本周市场稳步上攻。上证综指收于3196.04点,本周上涨2.26%;深证成指收于10878.14点,全周上涨1.64%;沪深300指数收于3417.22点,周涨幅1.88%。中小板指报收6941.25点,周涨幅0.67%;创业板指收于2147.11点,周涨幅0.09%。

近期可以看到行情风格的明显变化,有色、钢铁、煤炭、基建表现强势,领涨股市。其原因主要在于:首先,国内经济预期在逐步修正的过程中。CPI、PPI、PMI等经济数据都在逐步转好,中上游产品持续涨价。除去非银和石油石化之外的上市公司整体盈利增速也不错。

从价格信号到库存信号,都反映出经济企稳的态势。其次,美国大选尘埃落地,和脱欧事项一样,特朗普当选与先前的主流民调差别很大,但华尔街很快做出了调整。竞选期间,特朗普主张采取反全球化、增强基础建设、减少海外布局、回归国内的政策。

特朗普的政治思路对于传统经济有利,对于全球化、创新科技和新能源等并不鼓励。今年以来上游的大宗商品和原油价格从底部回升,在特朗普当选消息的刺激下,价格继续上涨。且受到PPI回升,全社会补库存的影响,化工、钢铁、工程机械、商用车等典型的中游制造业价格也在上涨。这些就是本周市场风格变化的逻辑所在。

展望未来,预计我国CPI和PPI将继续稳步爬升。由于明年春节在1月份,在基数作用下CPI上涨更为明显。全社会库存不高,PPI预计也不会有明显回落。因此一直到一季度经济数据都有乐观预期。10月份以来,国内开始了新一轮的房地产调控。

但我们认为调控对于房地产市场的冲击,可能要滞后到明年二季度左右才能显现。经济企稳,价格回升对于大股票影响更明显,所以今年的市场风格还是很难有较大的变化。中上游产品,蓝筹股预计将持续受市场青睐,热点转移到“中小创”、新兴产业的可能性不大。

此外,特朗普当选对于“一带一路”的实施也是一个利好。“一带一路”相关的行业和公司估值较合理,今年以来订单量也有增长。六中全会后,国企改革也可能会有一些实际的动作,对相关股票也有正面影响。相反,成长股方面资本的寒冬没有完全过去,未散尽的泡沫和政策收紧压制了股价的表现。对于一些基本面较好,分红收益率高的股票,虽然值得继续关注,但如果经济复苏力度超预期,其估值提升的行情将很难持续。