陈金霞李振国 九芝堂原控股股东“涌金系”淡出李振国旗下友搏药业借壳上市

5月25日,九芝堂重组公告显示,公司拟以非公开发行股份方式,收购李振国等持有的友搏药业100%股权,股权预估值为65.12亿元,公司拟以14.22元/股的价格,非公开发行合计4.58亿股用于支付全部交易对价。

此外,由涌金投资控股的九芝堂集团拟以18元/股,向李振国转让8350万股公司股份。

从股权结构变化可以看出,此次借壳前,公司第一大股东九芝堂集团持股比例为40.35%,涌金投资和自然人陈金霞则分别持有九芝堂集团59.5%和26.93%的股权,陈金霞为实际控制人。

借壳完成后,李振国将成为九芝堂的新任第一大股东和实际控制人,而九芝堂集团的持股比例下降至仅剩4.84%股权,为第十大股东。

如今,在涌金系淡出之后,友搏药业将与九芝堂形成资源互补,提振公司业绩。九芝堂认为,该交易有助于公司弥补中药注射剂领域的空缺,丰富产品结构,增强研发实力,通过与友搏药业的医药资源整合,挖掘业务协同,将大幅提高公司的盈利能力。

友博药业入主背后,是九芝堂近年来业绩停滞不前的尴尬现实,公司2010年之后的四年间,营收一直在11亿元左右徘徊,净利润则在2亿元上下震荡,与多数医药上市公司业绩连年大增的景象迥异。

主业经营不增,九芝堂高管层近年来却频繁更迭:2009年8月,年仅55岁的九芝堂董事长余克建辞职,原总经理关继峰继任董事长,总经理助理刘志涛接任总经理;2010年5月,公司再次人事震荡,董事长关继峰、董秘蔡光云、总工程师何国平等多名高管辞职,涌金系创始人魏东胞兄魏锋空降九芝堂亲任董事长。

2012年2月,被视为魏东遗孀陈金霞心腹的刘志涛卸任总经理,前东阿阿胶(000423)副总经理程继忠空降九芝堂任总经理。不过,程并未令九芝堂业绩重焕生机,亦在2013年4月黯然挂冠而去,董秘徐向平接任总经理。

一位熟悉九芝堂的医药分析师认为,九芝堂目前面临的现实困境,是很多中药企业所遇到的,即公司的产品已经非常成熟了,又是以OTC(非处方药)类的产品居多,同质化严重,竞争比较激烈,公司很多品种也没有进入医保平台,所以这几年发展缓慢。

宏源证券分析师王凤华表示,虽然2012年九芝堂试图引入新的营销人才担任总经理,但改革缓慢,空降高管与老管理层的磨合出现问题。2012年度业绩预减30%-50%,这样看来,公司只有引入新的第一大股东才能改变当前困境。

涌金系的撤退计划

值得注意的是,九芝堂此前一直为涌金系旗下控制的上市公司,此次易主也宣告了涌金系正式让出了该公司的实际控制权。

早在2013年5月,涌金系的“退位”就有了先兆。当时,外界盛传九芝堂难以突破产品赊销困局,涌金系遂萌生退意,并与华润系接洽,后者有意入主九芝堂。

九芝堂一位高管透露,2011年、2012年涌金系曾与多家医药企业商谈股权转让事宜,不过因价格问题作罢。

直到今年5月,友博药业作为接盘侠出现。

如今,涌金系似乎并不只是简单地想退出九芝堂,而是对于曾经雄心勃勃的医药市场也失去了兴趣。

就在让出九芝堂控股权的第二天,即5月26日,千金药业发布简式权益变动报告书显示,涌金投资控股有限公司(涌金投资)持有公司股份从公告前的7.298%减少至2.295%,减持比例已达5%。

当晚的公告透露,3月9日,涌金投资通过大宗交易平台减持公司股份1220万股,占公司股份总数的4.002%。

公开资料显示,2015年5月21日至5月25日,涌金投资已经通过上交所集中竞价方式减持千金药业股份305.00万股,占千金药业股份总数的1.001%。

此前,2015年1月28日至3月3日,涌金投资也分别通过交易所竞价交易系统和大宗交易平台共减持公司股份1526.1600万股,占公司总股本的5.007%。

“涌金系一系列的退出医药板块行为,主要是由于其创始人魏东辞世,其遗孀陈金霞主导下的涌金系开始在资本市场上接连失利。”一位熟悉涌金系的人士介绍。