李文杰漱玉平民漱玉平民IPO激进扩张埋隐患多家子公司陷亏损

2017-09-30

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文章简介：作为济南本土"地头蛇"的漱玉平民大药房连锁股份有限公司(下称"漱玉平民"),也在不久前披露首次公开发行股票(A股)招股说明书(申报稿,下称"

作为济南本土”地头蛇”的漱玉平民大药房连锁股份有限公司(下称“漱玉平民”),也在不久前披露首次公开发行股票(A股)招股说明书(申报稿,下称“招股书”),摆出了决战A股的架势。

从2014年开始,漱玉平民一直在走扩张的道路。不过,经济导报记者发现,急速扩张的后遗症正在逐步显现。2015年,除漱玉泰安外,其他7个城市成立的子公司均陷入亏损,而公司797家门店中,多达340家门店无房产证也没办理租赁备案登记,存在被房管部门处罚的风险。

外地开店靠收购

经济导报记者在漱玉平民招股书中发现,截至去年6月底,漱玉平民的门店总数已达797家,其中济南407家,是济南市最大零售超市“统一银座”门店总量(154家,去年9月媒体公开数据)的2.6倍。甚至,在历下区解放路附近直线距离不超过500米有两家漱玉平民门店。

近两年,漱玉平民的开店速度引发市场关注,招股书中亦披露了其急速扩张轨迹。其中显示2013年底时,漱玉平民门店数量为357家,而到2015年底时,也就是公司刚完成股改一个月后,门店总量已增至770家,两年中总量翻了一倍。

虽然漱玉平民方面表示门店均为直营,但扩张却主要通过收购实现。2014年至今,通过对益生堂、康源嘉友、康通华泰、寿光康华、淄博咸林、康杰药房等地方龙头零售药企的收购,漱玉平民将东营、聊城、临沂、烟台等地数百家药店门脸换成了黄色。

“漱玉平民、烟台立健、青岛医保城、威海燕喜堂,山东零售医药连锁企业里这4家盘子最大,漱玉平民的势力范围主要在鲁西,也是这4家里扩张最厉害的,一直在买买买,无论高管还是店员,很多还是原班人马。”接近漱玉平民的一位业内人士告诉经济导报记者。

该人士介绍,早在2011年时,漱玉平民曾牵头和10家零售药企一起成立过山东鲁和医药投资有限公司,当时漱玉平民董事长李文杰还公开表示将推动鲁和医药上市,但后来就没了下文,鲁和医药的多家股东这几年被漱玉平民收购,最后联合上市变成了单干。

7家子公司去年亏损

在不少业内人士看来,漱玉平民在急速扩张的同时,也埋下了不少隐患,其中最大的麻烦莫过于大量门店因无房产证、未签租赁合同而出现的经营不确定性,以及企业因扩张带来的库存压力和物流网络压力。

经济导报记者在招股书中发现,截至去年6月底,漱玉平民及子公司共有门店797家,租赁物业达801家,其中只有152家有房产证且已办理租赁备案登记,仅占门店总量的19.07%,而没有房产证也没有办理租赁备案登记的门店多达340家。

对于此,招股书中也用了大篇幅提醒可能存在的风险,表示房屋主管部门处罚、无法续签、房屋拆除、周边规划调整等,都将对门店持续经营产生影响。而这也意味着,漱玉平民80%以上的门店的经营,都存在重大不确定性因素。

除门店经营存在不确定性因素外,招股书中还表示,因为近几年经营网络的不断扩张,漱玉平民目前还面临着存货大幅上升的压力。

值得关注的是,招股书中披露,漱玉平民在济南以外开设的8家子公司中,去年仅有泰安漱玉一家实现盈利,聊城漱玉、德州漱玉、临沂漱玉、莱芜漱玉、东营漱玉、济宁漱玉、烟台漱玉等其余7家子公司均告亏损,亏损额分别为458.68万元、125.65万元、2701.9万元、90.22万元、888.65万元、565.48万元、47.65万元。