余政储出201461号 民生投资(000416):民生证券借壳上市进入倒计时

民生投资(000416):民生证券借壳上市进入倒计时 近两年来,关于民生证券将借壳上市的传闻一直不断,由于排名和业绩处于行业中位上下,民生证券IPO上市困难较大。由于IPO目前依然处于暂停状态,令IPO堰塞湖问题越来越严峻。

800余家排队企业构成的IPO堰塞湖重压下,近期屡屡提速的并购重组即借壳上市,带给拟上市企业绕道登陆资本市场的新路径,正成为不少拟上市券商新的选择。在这样的背景下,民生证券要想通过IPO实现上市,恐怕需要耗费更长的等待时间。

而对于民生证券这类证券公司来说,在新一轮牛市雏形已现的大背景下,如果错过了时机,未来的发展空间将受到很大的限制。业内人士认为,借壳是其最现实选择。而无论从哪个角度来分析,同为泛海系旗下的上市公司民生投资(000416),将是民生证券借壳上市的天然平台!

民生证券股份有限公司成立于1986年,注册资本为21.77亿元,注册地为北京。外界最喜欢用“黑马”一词来形容民生证券,这是因为,近两年民生证券冲得很猛。

不过,在民生证券总裁罗凌看来,这些都在计划之中,“一步一个脚印在做。”他说。2010年IPO承销收入徘徊在20名左右的民生证券,2011年晋升至前十,2012年上半年挺近前五。

而在研究业务上,民生证券的研究团队则由2010年的30人左右扩充至目前的80人左右。2012年上半年实现基金分仓收入3400万元,已接近2011年全年3700万元的水平。 2003年4月爆发的民生证券股东之争,使得泛海系加紧了对民生证券的控制。

2005年4月28日,证监会批复,同意泛海控股受让河南隆丰物业管理有限公司所持民生证券1.192%的股权,至此,泛海系直接持有的股权比例已达19.

908%,接近监管部门规定的20%上限。 面对相关政策与法规的束缚,泛海系开始积极引入盟友联合起来控制民生证券,思达系就是在这一背景下出现在民生证券的股东名单上。值得关注的是,思达系掌门人汪远思就是民生投资(000416)的前身健特生物(曾更名为“华馨实业”)的控股股东。

汪远思公开表示:“我在北京的思奇科技控股公司,下面有个雷奇曼投资管理有限公司,它承接了郑州银证实业持有的民生证券股份,大股东希望我进董事会,便于协调股东关系。

”这也正好印证了泛海系将思达系引入民生证券协调股东关系这一事实。随后,北京东方银正投资有限公司、北京德高瑞丰经贸有限公司等公司出现在民生证券的股东名单中。

当时,汪远思总共持有民生证券17.596%的股份,实际控股比例仅次于泛海系和鲁信系,位列第三。 与此同时,泛海也进一步吸收原股东所持民生证券的股权。民生证券原股东河南旅游集团有限公司、南阳金冠集团有限责任公司、中国长城铝业公司等持有全部退出民生证券,泛海系在民生证券的实力进一步加强,而思达系则是让出旗下企业德高瑞丰持有的4.

2%的民生证券股权和民生投资的全部股权而成为泛海控股的股东。 根据民生证券网站上的最新资料显示,目前泛海控股集团和泛海资源投资集团股份有限公司合计持有民生证券近73%的股权,为民生证券的绝对控股股东。

民生证券的确在飞速发展,但资本规模仍然排在中小券商之列,因此民生选择通过上市突破资本制约。

而民生投资(000416)与民生证券则均为卢志强掌控的泛海系旗下的资本运作平台,而且两者的关系非常暧昧。 民生投资(000416)的前身是青岛本地商业类上市公司青岛国货,2001年10月,青岛国货更名为健特生物,上海华馨投资成为其大股东。

之前,上海华馨通过绝对控股的无锡健特药业有限公司受让了史玉柱一手打造的以“脑白金”为核心的保健业务。随后,通过资产重组、并购等资本运作,上海华馨将无锡健特注入健特生物。

这样一来,当时红极一时的“脑白金”与“黄金搭档”业务成为健特生物的主营业务。2007年4月,健特生物将受“脑白金”业务拖累的无锡健特彻底剥离。由此,健特生物成了一个空壳,仅剩下零售业务,主要是持股45%的青岛国货汇海丽达购物中心有限公司和青岛国货丽达购物中心有限公司。

净壳完成后,泛海系开始了实质性的行动。即便是健特生物华丽转身为民生投资(000416),民生典当以赔偿违约金的方式向民生投资(000416)输血护壳,但民生投资(000416)的控股权仍然在汪远思手中。

为了真正控股民生投资(000416),泛海系与思达系在民生证券、民生投资(000416)和泛海控股之间展开了股权大挪移。

2009年4月20日,民生投资(000416)公告称,上海华馨已与泛海集团有限公司、通海控股有限公司和中国泛海签署了《泛海集团有限公司、通海控股有限公司、中国泛海控股集团有限公司与上海华馨关于中国泛海控股集团有限公司之增资协议》,上海华馨拟以其持有的民生投资(000416)11998.

14万股限售流通股作为出资,对中国泛海进行增资。增资完成后,泛海控股的注册资本增加到4058283462元,泛海集团有限公司持有泛海控股93.

63%的股权及权益,上海华馨持有泛海控股1.44%的股权及权益,通海控股有限公司将持有泛海控股4.93%的股权及权益;泛海控股则持有民生投资(000416)22.

56%的股份,成为民生投资的第一大股东。 民生投资(000416)这一金融资本运作平台的搭建,对泛海系的整个产业布局意义非比寻常,尤其是对泛海系旗下另外两大主业——地产与能源业务。种种迹象已充分显示,民生投资(000416)的出现使泛海系“金融 实业”的蓝图变得清晰起来。

那么,民生投资(000416)这个壳资源将被注入泛海系旗下哪一块金融资产?显然,在民生证券、民生信托、北京民生典当等金融类资产中,最有望被注入的无疑就是有着强烈上市欲望的民生证券。

由于同属泛海系下企业,民生投资(000416)一直被认为是民生证券最有可能的借壳对象,早在2009年,就有民生证券将借壳民生投资(000416)的传闻。

2012年1月辞职的民生投资(000416)原监事会主席余政接替岳献春成为民生证券新任董事长,与余政一起辞职的齐子鑫等民生投资(000416)其他高管也在民生证券担任高管职务,其中齐子鑫出任民生证券副董事长。

在民生证券2012年董事会上,民生证券新一届董事会班底第一次亮相,8位董事来自大股东泛海系。这则消息被认为是强化了民生证券将借壳民生投资(000416)上市的市场预期。 如今,泛海系入主民生投资(000416)成为其第一大股东已经三年多,但是,这几年来擅长资本运作的泛海控股集团却一直没有对民生投资(000416)进行实质的资产注入,显然这是在等待合适的时机。

“民生证券已经完成股改,从内部启动了上市程序,股东的要求是适时上市。

”民生证券总裁罗凌说。2012年6月11日,在公司2012年董事会上,民生证券宣布正式完成改制,由有限责任公司正式改为股份有限公司。始于2009年8月的这场股份制改革,历经两三年终于落下帷幕。

当下,随着A市场逐渐回暖,券商股的估值得以迅速提升,民生证券借壳民生投资(000416)上市的预期自然也就越来越明确。 一旦民生证券成功借壳民生投资(000416),那么该股的二级市场股价必然将迎来极大的重估空间,而民生投资(000416)当前仅6元的股价绝对是严重低估。

因此,在民生证券借壳上市的预期越来越强烈的背景下,作为民生证券借壳上市天然平台的民生投资(000416),其股价必定将迎来惊天动地