魏建军的子女 业内:长城汽车最好的日子已过去 魏建军怎么办(图)

2018-01-12
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长城汽车系列报道(三)

业内评价“长城最好的日子已经过去”,魏建军怎么办

长城的毛利率和产能利用率成为观察其发展趋势的重点,海外计划“独资建厂”吸引眼球

理财周报汽车实验室研究员 包芳鸣/文

长城汽车10月24日晚间刚刚披露三季报,10月25日股价就大幅下跌,跌盘中一度触及跌停,当日跌幅9.11%,成交额3.88亿元。

这不得不让人联想其季报与股市的关联。长城汽车三季报显示,三季度公司实现销售收入143.6亿元,同比增长28%,实现归属母公司净利润为20.8亿元,相比去年同期增长40.1%,比此前市场预期约少10%。

长城的业绩在自主车企中依然耀眼,只是略低于预期。那么股价的波动源于股市生态还是投资者的担忧,业界观点不一。但是,此时的长城似乎有些疲倦。

产能不足掣肘,扩张谨慎

2013年年初,“主外”的长城汽车股份有限公司总裁王凤英略显遗憾,原因在于“产能不足”成为了长城汽车2012年亮丽业绩的唯一瑕疵。

2012年长城汽车全年销量为62.5万辆,同比增长28%,超过了原先定下的全年60万销量计划。去年年中时候,长城汽车副总裁李凤珍公开表示,“长城整体产能利用率超过90%,天津生产基地已进入规模化生产,其中“H6”车款月产万台,“C50”月产4000台。”

但是,从销售终端的反馈来看,C50和H6两款车型仍然存在供不应求的局面,此外共线生产的M4、C30每个月甚至有上万辆的产能缺口。

王凤英曾这样形容2012年的缺憾,“经销商在催车,客户在催车,2012年最大的遗憾就是未能最大程度上满足市场需求。”

长城如此火热,为何还让消费者苦苦等车连连催车,成为了业界疑问。

也许这正与魏建军的“稳”脱不开干系。在魏建军经营理念中,“重质轻量”是一大原则。他追求在保质保量的同时,新车也要赚钱。

但当产能不足成为掣肘时,“主内”的魏建军显得不甘心,长城在今年年中立即出台应对措施。魏建军表示:“长城计划到2015年将产能和员工数量增加逾一倍,产能将达到150万辆,期间公司计划新招6.38万名员工,其中包括4.3万名装配线工人和2,800名管理人员。”

相反,与其他自主车企不同,长城没有到处圈地。对于扩产计划,魏建军仍然采取谨慎步调,他还特别强调“长城只在天津、保定建厂,重点提升生产效率。”

其中保定新基地的规划为,2013年建成50万辆产能,2014年扩建新基地,再增加50万辆产能。天津基地规划为,投资42亿元建设30万辆整车,该项目于2013年开始建设,2015年建成投产。

但从产能基数来看,长城能否消化又是另外一回事。产能利用率作为一项重要指标,从侧面反映了目标销量的完成情况,也反映产品在消费者心目中的地位。

2013年是长城丰收的一年,月销量已经跃居自主品牌第一。随着天津工厂投产与保定工厂的扩产,长城汽车2013年的总产能达到100万辆。如果产能满负荷运转,1~7月理论产能为70万辆,但是其同期销量为34.99万辆,由此来看,长城汽车目前的产能利用率约为50%。产能利用率同产能扩充不成正比,长城接下来的消化能力令人捏一把汗。

2014年长城汽车的总产能就将达到至少120万辆以上,超过今年长城汽车的年销量一倍。这么多的产能该如何消化,长城汽车确实应未雨绸缪。

但也有业内人士表示,“长城汽车,受限于产能限制,有提价空间,未来看点在产能扩张,说明中高端车的推出和销量较理想。”

此外,毛利率成为观察长城发展趋势的重点。

受惠SUV大卖,上半年长城汽车毛利率达29%。但瑞银证券分析师邹天龙认为:“新工厂投产带来折旧增加以及车型结构下移,毛利率恐将承压。”

他给出的主要原因在于:首先,今年三季度天津二工厂投产、四季度徐水工厂投产。折旧大幅增加,产能利用率趋于下行;其次,随着低毛利率的H2投放市场并逐渐放量,公司整体车型结构出现下移。另外,新车型对公司整体的销量贡献也将大幅减弱。

毛利率优势来自于产品的价格优势,而不是成本优势,由此长城正通过推出中高端产品(哈弗H8)充满热情,从而提振毛利率水平不足为奇。但业界也有 “长城最好日子已经过去”的声音。因为,宝马、福特等已落实在内地生产SUV,这势必对长城构成巨大威胁。